¿Demasiado alto, demasiado rápido?

Si decimos que la duda es cuánto más potencial alcista tiene el mercado, estamos implicando que la sensación imperante es de suba. Aun cuando preferimos evitar este tipo de comentarios, ya que significa tomar posición sobre cuál puede ser el futuro de los precios, lo cierto es que la gran duda es hoy ésa: ¿cuál es el potencial de suba que tiene el mercado? Por un lado, tenemos el mercado electrónico que ayer marcó su quinta suba consecutiva, y si bien aún está debajo 7% de donde comenzó el año, merced a la suba de 4,85% que tuvo en la jornada alcanzó los niveles que abandonara en febrero. Las Blue Chips, por su parte, luego de ganar 0,32%, colocando al promedio industrial en 11.337,92 puntos, marcaron un nuevo máximo anual (de hecho si las cosas siguen alcistas nadie se sorprendería que esta semana se rompa el máximo histórico). Si bien algunas de las noticias de la jornada no fueron del todo buenas, especialmente la bajada de pulgar que les hiciera la gente de Merrill Lynch a las ganancias de Intel, AMD y Micron Tech, lo cierto es que el incremento del volumen operado que llegó a 1.177 millones de acciones en el NYSE y 2.300 millones en el NASDAQ, demuestran que al menos no atemperaron el interés de los inversores. Incluso, a pesar de los analistas de Merrill, que este año parecen haber cambiado el toro de su logo por un oso, los fabricantes de semiconductores ganando 7,41% en promedio, estuvieron entre lo mejor del día. Si bien las subas fueron relativamente generales, otros que se destacaron fueron los papeles de Internet ganando más de 9% (clave aquí fue el anuncio de la francesa Vivendi de quedarse con MP3.com), los financieros, que según el índice sectorial de S&P treparon 1,2%, y a nivel de papeles individuales, Sun Microsystems y Cisco. Sin noticias puntuales para justificar la suba, algunos de los indicadores del mercado dieron idea de que se entró en una zona de sobrecompra excesiva para algunos papeles. De hecho, si bien el mercado electrónico se movió al alza y casi sin interrupción durante todo el día, se tomó media hora para iniciar el movimiento ascendente en tanto el Dow se mostró errático y recién en los últimos 45 minutos pasó firmemente del lado ganador. Por el lado de las bajas, lo peor fue el recibimiento a la decisión de P&G de tomar el control de Clairol, responsable de la debilidad del Dow. Antes de exagerar con esto del optimismo, es bueno tener en mente el informe de Fist Call que encontró a 65% de todas las empresas encuestadas proyectando ganancias debajo de lo esperado por los analistas frente a sólo 20 por ciento que las superarían durante este trimestre.