Deuda: retrasan la presentación por una semana

Roberto Lavagna está pagando caro el hecho de haber demorado tanto el proceso de renegociación de la deuda. Como el detalle de los nuevos títulos que serán emitidos no se terminó -es un trámite complejo en lo legal y lo operativo-, ayer se optó en el Palacio de Hacienda por postergar una semana el road show. Ahora será la presentación formal el viernes 26 en la Bolsa de Comercio. El lunes 29 se hará en simultáneo en Nueva York y en Europa coincidiendo con el comienzo de la recepción de las aceptaciones a la oferta en todo el mundo. Esto, a las apuradas. Previendo complicaciones, por lo menos en el prospecto del canje de la deuda hoy en default, Lavagna contempla extender el plazo de la oferta a bonistas «por si surgieran complicaciones». Es que, más allá del fallo del juez Griesa del martes en EE.UU., aún puede haber complicaciones en lo legal. De hecho, es de esperar que el mismo lunes 29 arrecien las demandas contra el país buscando trabar definitivamente el proceso. A eso apuntan los fondos «buitre», que cuentan con amplia experiencia en materia de bloquear propuestas de países y abogados especializados en ello. Pero, desde el inicio, el proceso estuvo tan demorado por Lavagna, que ahora el margen de tiempo con que cuenta el gobierno es muy reducido.

Guillermo Nielsen

El road-show para presentar el canje de la deuda deberá esperar hasta la semana próxima. Finalmente, el lanzamiento será el próximo viernes 26 en la Bolsa de Comercio, mientras que en Nueva York la presentación se hará el 29, en simultáneo con el inicio formal de la oferta. Así quedó definido en una reunión que el equipo económico mantuvo con los bancos que asesoran en la reestructuración.

La expectativa oficial es que este viernes llegue el visto bueno por parte de la SEC, lo que sería el último trámite formal antes de iniciar la oferta. Guillermo Nielsen les había adelantado hace 48 horas a los bancos locales y extranjeros que actúan de asesores, que este viernes era el día elegido para iniciar la gira, que comenzará en la Bolsa de Comercio porteña.

Sin embargo, las demoras desde los Estados Unidos y atrasos en la confección del material para los inversores locales terminaron demorando los planes originales. Por lo tanto, se decidió correr todo el cronograma una semana, por lo cual el roadshow para el tramo internacional se realizará de manera paralela con la oferta.

Luego de concretado en Buenos Aires, seguirá el tramo internacional, comenzando por Nueva York para luego pasar a destinos europeos. Está confirmado que habrá una presentación en Francfort, pero aún se duda respecto al desembarco en plazas más complicadas, como Italia.

• Tramo final

«No hay que dramatizar. Estamos en el tramo final de los trámites que preceden al canje, por lo que un día de demora en la presentación no afectará la operación», explicaron en Economía.

Los funcionarios que están manejando la operación están seguros que la aprobación de la SEC destrabará además las autorizaciones pendientes en Alemania y Luxemburgo, aunque todavía está en duda qué ocurrirá en Italia.

En tanto, en Japón la propuesta todavía no fue presentada ante la carencia de un banco que se encargue de llevar adelante la reestructuración. De todos modos, aun cuando ciertas plazas no den la aprobación el canje será lanzado en la fecha estipulada.

El equipo económico quiereevitar demoras en el cronograma estipulado para la oferta, que se inicia el 29 de noviembrey debería finalizar el 17 de enero de 2005, con dos semanas de «descanso» por las fiestas.

Para el 21 de febrero está previsto que se entreguen los nuevos títulos a cambio de la vieja deuda en default.

La decisión del juez neoyorquino, Thomas Griesa, de no frenar el canje fue un alivio para Economía, que ahora espera llegar al 29 con el camino relativamente allanado. El juez solicitó al gobierno que se ponga en contacto con el fondo de inversión Urban, que presentó una «acción de clase» contra la oferta para salir del default.

Aunque se espera que estos contactos sean complejos y que incluso no haya entendimiento entre las partes, sería improbable que el juez decida suspender todo faltando pocos días para que se inicie el proceso final.