Dicen que se demorará más la baja de tasas

La posibilidad de que se puedan reducir las tasas de interés que actualmente debe pagar el sector privado se demorará hasta el cuarto trimestre del año, en el mejor de los casos. El diagnóstico pertenece al último informe de la consul-tora Ecolatina -que conducía Roberto Lavagna-donde como título editorial se asegura que «la tasa de interés no va a caer en el corto plazo». Según la fuente, el abaratamiento de la tasa de interés recién se podrá observar a partir de octubre, «y es probable que no sea sostenido». En este sentido, los efectos de los programas sectoriales de competitividad que está implementando el equipo económico de Domingo Cavallo, «se tratan de beneficios muy selectivos con bajo impacto general». En este marco, dice Ecolatina, «debe conducirse una política financiera que mejore rápidamente los índices de morosidad y alien-te la institución de nuevos instrumentos de titularización y financiamiento, como la tan demo-rada duplicata». De no ser así «las empresas enfrentarán un mercado de crédito con tasas de interés que hacen inviable la producción». El nivel de estos intereses nominales anuales serían «cercanos a 39% en el tercer trimestre del año y a 33% en el cuarto trimestre», lo que implica «más de 4 puntos porcentuales al promedio observado en el primer trimestre».

• Plazo

Como consecuencia de todo este razonamiento, Ecolatina opina que «mientras los agentes formadores del precio del capital no observen una baja sensible del déficit público, continuará en alza el riesgopaís» y que «hasta tanto el crecimiento económico no sea suficientemente sostenido como para cambiar la percepción generalizada de insolvencia fiscal, son poco fundadas las esperanzas de reducción del costo del crédito». Por eso, y recién para el cuarto trimestre si ocurre «el sobrecumplimiento esperado para el período julio-setiembre en las metas fiscales», podría «caer el riesgo-país a niveles cercanos a los 850 puntos básicos».