Dólar bajo podría parar reactivación

«Un dólar debajo de los 3 pesos genera cierta inquietud» en la economía asegura la Fundación Capital en su informe semanal.

Explica que un dólar en baja no mejora el poder adquisitivo porque «los precios internos se han mostrado rígidos a la baja» y porque «se podría frenar el motor de la incipiente reactivación, que es la industria manufacturera relacionada con la sustitución de importaciones en mayor medida y con las exportaciones». También señala como obstáculo la pérdida de competitividad frente a Brasil.

Pero, la Fundación advierte que «la competitividad de los productos argentinos no puede ser sustentada sólo por un tipo de cambio alto. El hecho de que no exista crédito golpea al sector exportador».

«Además -agrega-la actual competitividad está basada en factores que amenazan con desaparecer en el corto plazo: los salarios reales, los servicios de infraestructura y la presión impositiva son verdaderamente bajos.» La Fundación dice que «el dólar simulando convertibilidad da como resultado 3 pesos por dólar si se toma la base monetaria» y «4 pesos por dólar, si a la base monetaria se agregan las cuasi monedas y las letras emitidas por el BCRA».

Respecto de la guerra con Irak, opina que «si se extiende en el tiempo, el riesgo de caer en una recesión mundial liderada por la locomotora del crecimiento mundial -los Estados Unidos- es mayor, por lo que el comercio mundial descenderá. Si bien esto puede no tener un impacto agudo directo sobre la Argentina, ya que nuestras exportaciones representan en el PBI (a precios constantes) menos de 15%, afectaría a otras economías de la región que tienen un comercio internacional mas fluido y que poseen una mayor dependencia de las importaciones de petróleo e indirectamente terminará impactando sobre la Argentina».

• Impacto

«Un tema no menor -agrega- es el impacto que la guerra podría tener sobre Brasil, debido a su alta necesidad de financiamiento para el presente año que pudiera derivar en un incumplimiento o en una reestructuración de su deuda por un lado. Por otro lado, Brasil es un país importador neto de petróleo, por lo que una guerra mas extensa (que viene asociado a una mayor incertidumbre y volatilidad en los mercados y aumento del precio del petróleo) generaría inflación, pudiendo incumplir con la meta inflacionaria fijada con el Fondo Monetario Internacional».

La Fundación Capital señala que «un crac en Brasil (default o fuerte recesión) impactaría fuertemente en la economía argentina por el canal comercial y en especial por la demora que impondría a la tan necesitada recuperación económica».