El mercado lo ve y nosotros no

Finalmente, el año se anotó una semana ganadora. Sin embargo, el 0,3% que marcaron el Dow y el S&P 500 (o el 0,1% del NASDAQ) difícilmente sugieran algo parecido a un cambio de tendencia (el viernes el Dow retrocedió 0,38%, a 10.427,2 puntos). De hecho, difícilmente las próximas 24 horas reviertan el 3,3% que han perdido los dos indicadores citados (o el 6,4% del NASDAQ) en el mes, por lo que vale decir que enero cerró perdedor.

Tal vez lo peor de lo visto en estos 30 días es que la mayor parte de las noticias sólo se pueden definir como muy favorables para la inversión bursátil y realmente cuesta pensar en alguna que justifique un retroceso significativo. Sin embargo, así y todo, el mercado se niega a reaccionar como se supondría. Para entender la magnitud de lo que decimos, basta tener en cuenta que 30% de las integrantes del S&P 500 presentaron sus estados contables del último trimestre. El 67% de ellas ha superado las previsiones y las ganancias crecieron 17%, mientras sólo 17% vino con sorpresas "negativas". De a poco, el frente de fusiones y adquisiciones parece ir recuperándose y al acuerdo AT&T/SBC del jueves se sumó el viernes Procter & Gamble comprando Gillette. El retroceso del petróleo (en la semana cayó de u$s 48,53 por barril a u$s 47,15) a pesar de los anuncios de la OPEC y la situación iraquí, también debería ser una señal positiva, lo mismo que la tasa de los treasuries. No es que en el ámbito empresarial los precios no reaccionen como se puede esperar, lo hacen, aunque acotadamente. Tampoco que los precios estén altos. El problema es otro y tiene más que ver con lo que "ve" el mercado que con cualquier otra cosa.