Para los que pensaban que la semana les sería propicia, los números les han dicho que no. El NASDAQ retrocedió 0,6%, el S&P 500 1,1% y el Promedio Industrial 1,4%, nada dramático pero lo suficiente como para borrar la suba anterior y acercarnos a los niveles del 2 de marzo (resultado de la mayor baja bursátil semanal de los últimos cuatro años). La volatilidad del viernes, con el cuádruple vencimiento de futuros y opciones, fue algo menor que lo normal para estas fechas aunque estuvo acompañada de un volumen que duplicó lo habitual.
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En la medida que esto se vincula con el cierre de posiciones percibido desde el miércoles, queda abierta la posibilidad de que en las próximas 48 horas continuemos sintiendo algunos estertores que hagan pasar a segundo plano otros eventos como la reunión de la Fed (de la que no se esperan sorpresas).
Si bien los datos de la inflación minorista y la producción industrial fueron mejores que lo previsto, y el precio del petróleo retrocedió a u$s 57,11 por barril, de todas formas el Dow retrocedió 0,25% a 12.110,41 en la última sesión, evidenciando que nada de esto resulta demasiado importante.
La teoría dice que el desarmado de las posiciones de carry trade (se toma dinero en países con tasas bajas para colocarlo en otros de tasas elevadas) se refleja en la revalorización casi siempre frenética- de algunas monedas puntuales frente al dólar. Pero ésta no parece ser hoy la situación.
Mientras el retroceso de la tasa de los treasuries de 10 años a 4,6% anual refleja el "vuelco hacia la seguridad" por los inversores norteamericanos (haciendo caso omiso a los datos macro), el retroceso de la tasa de los "bunds" europeos, y especialmente el del dólar (frente al euro, pero no ante el yen), ambos prácticamente en los mínimos del año, sugieren que lo que estamos viendo es un incremento del temor a la desaceleración de la economía norteamericana. No hay que tener pánico, hay que tener cuidado.
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