Entran u$s 100 millones para comprar bonos

En las próximas semanas, Brasil, México y Venezuela recomprarán poco más de u$s 16 mil millones de su deuda en dólares. Tienen reservas que desbordan porque atraen inversiones del exterior y por la suba de las materias primas. Cancelar deuda por anticipado les deja ganancias (al revés de lo que ocurrió con el pago de la Argentina al FMI) porque rescatan papeles que pagaban intereses elevados. La estrategia benefició indirectamente a todos los bonos argentinos, porque se estima que u$s 2 mil millones de ese dinero del rescate vendrán a activos locales. Ayer entraron al país u$s 100 millones por este fenómeno. Títulos como el Discount en dólares subieron más de 2%. En Nueva York cotizaron con alzas de 1,5%. Los bonos argentinos en dólares en lo que va del mes están dando ganancias de 14%, contra 5% de los indexados en pesos. La Argentina atrae en lo financiero por la renta elevada de sus títulos atados a la inflación, pero no por el manejo preciso de su economía.

Hay un amplio menú disponible en títulos públicos. Lógicamente los papeles en dólares son los que menor rendimiento ofrecen.

En los próximos meses a la Argentina pueden entrar casi u$s 2.000 millones para comprar bonos, gracias a Brasil, México y Venezuela. Ayer, a cuenta, entraron u$s 100 millones. Los tres países anunciaron que van a rescatar alrededor de u$s 16 mil millones de su deuda en dólares. El resultado inmediato será:

• Habrá en el futuro u$s 16 mil millones menos en bonos en dólares de países emergentes por el rescate anticipado.

• Los inversores se van a encontrar con u$s 16 mil millones que no esperaban y los van a tener que reinvertir.

• Sólo una parte volverá a los títulos brasileños, mexicanos y venezolanos, porque tendrán menos renta.

• Como deberán buscar otros activos emergentes, pueden incorporar a sus carteras algo de bonos argentinos, preferentemente en dólares.

• Se estima que con que llegue poco más de 10% de ese dinero de inversores extranjeros a los papeles argentinos, habrá u$s 2.000 millones adicionales de demanda en las próximas semanas.

Gran parte de estas divisas buscará los bonos en dólares para mantener el equilibrio de las carteras. Por eso ayer los bonos del canje en dólares subieron. Los Discount en dólares legislación Nueva York avanzaron 2,25% en Buenos Aires y 1,25% en Wall Street. El Par en dólares lo hizo 1,20% en Buenos Aires y 0,50% en Estados Unidos. El cupón PBI en dólares anotó subas de 1,5%.

La deuda argentina en divisas ahora parece manejable, porque después del canje la mayor parte se nominó en pesos, atraídos por la cláusula de indexación.

Los bonos en pesos acompañaron las subas porque la demanda ayer fue muy alta, ya que entraron al país casi u$s 100 millones para comprar títulos.

• Volumen

Entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio se transaron $ 2.000 millones en títulos públicos, un monto muy elevado para los lunes, que es el día de menos operaciones de la semana.

Uno de los títulos más buscados fue el BOCON PRO12, que de negociar cada día alrededor de $ 30 millones, ayer hizo $ 230 millones. Este título es un bono de bajo riesgo: tiene una duration de sólo 4 años y medio y rinde 2,6% sobre la inflación. La renta en dólares del PRO12 puede llegar a entre 10 y 12%, casi el triple de la del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años, que ayer quedó en 4,58%.

El otro bono posdefault que tuvo buen movimiento fue el BOGAR, que negoció más de $ 100 millones y subió 0,44%. Este título de las provincias atrae a extranjeros. Ayer entraron u$s 5 millones para comprar este título, que rinde 4,2% sobre la inflación con una duration de 6,5 años. Todos los meses paga capital e intereses.

Los bonos del canje en pesos también estuvieron activos. Para el Discount en pesos entraron u$s 55 millones del exterior. El título subió 0,42%.

También estuvieron activos los bonos posdefault en dólares. El BODEN 2012 y el 2013 subieron 0,30%.

En el mercado cambiario, la oferta de dólares de los inversores fue aprovechada por el Banco Central para comprar u$s 28,1 millones.

La divisa quedó igual en el mercado mayorista a $ 3,074 y en las casas de cambio a $ 3,09 para la venta. Para hoy había equilibrio entre la oferta y la demanda, ya que después del cierre quedaron u$s 35 millones en el «offer» y u$s 32 millones en el «bid».

En el mercado de futuros, se mantuvo estable el dólar corto y cayeron las posiciones de largo plazo. En el Rofex de Rosario fin de febrero cerró a $ 3,074 (-0,07%); marzo a $ 3,0750 (-0,06%) y abril a $ 3,082 (-0,03%). A partir de aquí las caídas fueron más agudas: mayo retrocedió a $ 3,085 (-0,13%); junio a $ 3,091 (-0,26%) y setiembre a $ 3,12 (-0,32%).

Esta semana aparece como favorable para los bonos argentinos, en particular los nominados en dólares, que ya subieron en el mes 14%.

Pero los títulos argentinos no están solos. Ayer los papelesde Brasil subieron hasta 1%, los de México, 0,50% y los de Venezuela casi 2%. Series como el Global 27 venezolano llegaron a 128,75 dólares, su máximo histórico.

Para recordar. Casi todos los países del mundo crecen, no sólo la Argentina. Y hay países a los que les va mejor: no cayeron en default y están recomprando su deuda.