Fondos Comunes de Inversión INVESCO Puma

FUNDAMENTOS


Tipo de Fondo Común de Inversión: Abierto Renta Fija
Valor Patrimonial del Fondo: U$S 4.936.977
Cantidad de Cuotapartes: Clase A: 90.000
Clase I: 4.914.339
Valor cada mil Cuotapartes: Clase A: 979,29
Clase I: 986,67
Sociedad Gerente: INVESCO SGFCI S.A.
Sociedad Depositaria: ING Bank N.V., Sucursal Argentina
Política de Inversión: Acta Directorio N° 83 del 31 de Enero de 2001

El objetivo del Fondo es administrar profesionalmente, procurando obtener una apreciación de capital en el largo plazo, una cartera de títulos de deuda pública emitidos por países latinoamericanos, en base al principio de diversificación de manera tal que tienda a asegurarse un razonable equilibrio en los riesgos. El fondo en sus inversiones procurará aproximar los retornos del Emerging Markets Bond Index Plus (EMBI+) de títulos públicos de América Latina publicado por J.P.Morgan.

El haber del Fondo está integrado por títulos públicos emitidos por Argentina, Brasil, México, Perú y Venezuela. Adicionalmente existe un monto en cuentas a la vista. Los títulos públicos en los cuales el Fondo coloca sus inversiones son analizados por la sociedad gerente y los montos asignados a cada uno de ellos se reparten en función de los niveles de riesgo y retorno determinados por dicha sociedad. La atomización hace que el riesgo potencial disminuya en función de la incidencia de cada título valor representativo de deuda en el total de la cartera.

INVESCO Puma Fund es un Fondo Común de Inversión administrado por INVESCO Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A.. En la actualidad, la Sociedad Gerente administra 4 Fondos de Inversión con aproximadamente 6,09 millones de pesos bajo administración, esto representa una participación del 0,09% de la industria de Fondos.
En el Acta de Directorio Nro. 83 correspondiente al 31 de enero de 2001 se propuso efectuar mayores precisiones respecto de la política de inversión, comprometiéndose la Sociedad Gerente a invertir los activos del Fondo en instrumentos de renta fija denominados en dólares estadounidenses y no invertirá en derivados financieros, salvo que lo sea a efectos de cobertura.

El Fondo procurará aproximar, antes de comisiones, invirtiendo en instrumentos de renta fija denominados en dólares Estadounidenses, los retornos del Emerging Markets Bond Index Plus (EMBI+) de títulos públicos de América Latina publicado por J.P.Morgan. El fondo no invertirá en derivados financieros salvo con el único objeto de cobertura. El Fondo se sujetará a las restricciones que en materia de composición de cartera le imponen la Ley 24.083 y sus modificaciones, el Decreto Reglamentario 174/93 y las Resoluciones de la Comisión Nacional de Valores, y las regulaciones establecidas y que establezca en un futuro la Superintendencia de Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones como requisito para su adquisición por parte de esas
Administradoras.

Debe considerarse, que la política vertida en el Acta Nro. 83, se establece en el marco del Reglamento de Gestión vigente, sin que tales precisiones modifiquen o alteren de modo alguno dicho reglamento. Ello, a fin de permitir que las cuotapartes de dichos fondos sean calificadas con vistas a su adquisición por las Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones en Argentina.

La calificación de calidad crediticia asignada a los Fondos está basada principalmente en una evaluación o cálculo general del riesgo que tiene el Fondo de incurrir en resultados negativos por incumplimientos de pago por parte de algún activo que integre la cartera de Inversión del Fondo, la cual está derivada de los incumplimientos mostrados por series de datos históricas. La evaluación está basada en la calidad crediticia, en la administración y en la diversificación de los activos que tiene el Fondo, así como en la calidad crediticia que tienen las contrapartes con las que el Fondo tiene alguna relación al hacer transacciones en el mercado. Con respecto a la calidad crediticia del Fondo, puede decirse que la misma es buena, a la fecha de calificación, el portafolio de inversiones del Fondo se hallaba constituido por títulos públicos 94,09% y el resto en depósitos en caja de ahorros. La cartera se encontraba adecuadamente diversificada, totalizando 8 activos, presentando la mayor concentración en Brazil C Bond con un 26,86% con relación a las inversiones totales del Fondo. Con respecto a la diversificación por monedas el portfolio estaba compuesto en un 100,00% por activos denominados en dólares estadounidenses.

Las calificaciones de riesgo volatilidad están basadas en un análisis integral y continuo de la cartera que tiene el Fondo y de las políticas de inversión, de la volatilidad de los rendimientos histórica y de la administración. La calificación de riesgo volatilidad considera los efectos de los factores de mercado en el valor de las inversiones del Fondo y refleja la evaluación actual de Standard & Poor's con respecto a la variación en la tasa de interés basada en un análisis de los riesgos principales del Fondo. El riesgo de tasa de interés está basado en el análisis de la duration y de la posición en la curva de rendimientos de cada uno de los Fondos Comunes de Inversión de renta fija. En general, los Fondos con mayores durations tienen mayores niveles de riesgo de tasa de interés, debido a movimientos de la curva de rendimientos. Al momento de la revisión la duration del portfolio ascendía a 5,11 años. El análisis del riesgo histórico del Fondo está basado en la volatilidad de los rendimientos diarios del Fondo. La volatilidad del Fondo alcanza a 17,46% (sobre la base de la evolución de la cuotaparte del Fondo durante los últimos 90 días), en tanto que la volatilidad mensual anualizada del Fondo ascendía a 26,99%, en la Clase A. Mientras que la Clase I muestra un volatilidad trimestral de 17,46% y mensual de 26,99%. La liquidez del Fondo está sostenida por la características de los títulos públicos que tienen posibilidad de liquidación inmediata. Adicionalmente existe un monto en cuenta corriente producto de la negociación diaria de activos y de las suscripciones y rescates del Fondo. Al momento de la revisión la liquidez del Fondo rondaba el 97,5%. El valor patrimonial del Fondo se encuentra en 4,93 millones, esto implica un incremento del 1,68% durante el último trimestre.

De acuerdo a la composición del Fondo, corresponde asignar al Fondo INVESCO Puma Fund la calificación “aA+f” Los Fondos calificados “aA+f”en la escala nacional de Standard & Poor's para Argentina presentan una protección ante pérdidas provenientes de cesaciones de pago, en relación con otros Fondos calificados en la escala “a” FUERTE. Las calificaciones de calidad crediticia de Standard & Poor's consideran el nivel de seguridad que el Fondo proporciona contra pérdidas provenientes de cesaciones de pago. La evaluación está basada en la calidad crediticia, en la administración y en la diversificación de los activos que tiene el Fondo, así como en la calidad crediticia que tienen las contrapartes con las que el Fondo tiene alguna relación al hacer transacciones en el mercado.
La calificación de riesgo volatilidad de un Fondo de renta fija es una opinión actual acerca de la sensibilidad de un Fondo a condiciones de mercado cambiantes con respecto al riesgo de una cartera compuesta de títulos gubernamentales argentinos y denominados en la moneda base del Fondo. Las calificaciones de volatilidad evalúan la sensibilidad del Fondo a los movimientos de la tasa de interés, el riesgo crediticio, la diversificación o concentración de las inversiones, la liquidez, el leverage y otros factores. De acuerdo al potencial comportamiento de las distintas características, corresponde asignar al Fondo INVESCO Puma Fund la calificación “aS5”Los Fondos de renta fija que poseen una alta sensibilidad a las condiciones de mercado cambiantes se califican raS5. Dichos Fondos pueden estar expuestos a una variedad de riesgos significativos incluyendo riesgos de alta concentración, alto leverage e inversiones en títulos complejamente estructurados y/o con falta de liquidez.