Freno a baja tuvo el dólar

La media hora final del último día de setiembre fue intensa para los títulos públicos argentinos. Aparecieron fuertes órdenes de compra que los hicieron subir hasta más de 1%.

El resultado final despierta la envidia de los inversores del exterior, quienes deben bregar varios meses para conseguir las ganancias que se obtuvieron en 30 días en la Argentina. Los bonos dejaron en el mes más de 6% de renta en dólares.

Pero en la cumbre está la Bolsa, donde las acciones líderes crecieron en setiembre 19,9% promedio en pesos y 19,5% en dólares. Para hacer este cálculo se imagina a un inversor que vendió sus dólares el último día de agosto al precio comprador de $ 2,99, los invirtió en la Bolsa en un fondo con papeles del Merval y vendió ayer las acciones y recompró a dólares a $ 3, que es el precio vendedor al que cerró en las casas de cambio.

Si se quiere buscar un mes más exitoso para los inversores bursátiles hay que retroceder a enero de 2002, cuando los papeles subieron 60%, pero en un marco de inestabilidad del dólar.

La Bolsa cedió en el último día del mes apenas 0,40%. Soportó todos los intentos de tomas de ganancias y tuvo papeles que subieron hasta 30% en dólares, como Banco Galicia. En lo que va del año, el Merval acumuló un alza de 6,58% en pesos y 6,5% en dólares.

Ayer, la Bolsa negoció $ 70 millones, y ésta fue otra característica para destacar durante setiembre: el monto de negocios llegó a superar los $ 80 millones, más que duplicó lo que negociaba en agosto y le dio consistencia a las subas, además de permitirle resistir todos los embates de los vendedores que deseaban ganancias rápidas.

Para entender lo sorprendente de la suba de la Bolsa local, hay que compararla con Brasil, que subió menos de 2%, o con Londres, con casi 3%. El Dow Jones de Wall Street terminó en leve baja, y sólo México y Chile con casi 7% de mejora pueden exhibir un índice atractivo. El petróleo, que fue un commoditie al que muchos apostaron en el mercado de NYMEx de Nueva York, subió 18% en dólares, menos que las acciones argentinas. El oro estuvo inmóvil y apenas avanzó 1,5%. Todos pierden en la comparación con las acciones del Merval.

• Titulos públicos

Los bonos posdefault también tuvieron un excelente setiembre. Ayer, los BOGAR 2018 subieron 0,22% y acumularon en el mes una suba de 4,6% en pesos y de 4,5% en dólares; fueron una muy buena inversión. Sin embargo, los inversores más beneficiados fueron los que se jugaron con los BOCON PRE8 y PRO12 que, ayer, con negocios por casi $ 200 millones en el Mercado Abierto Electrónico, subieron 0,81% y 1,32%, respectivamente. A lo largo del mes, el PRE8 ganó 5,85% en pesos; y el PRO12, nada menos que 6,29%. En dólares, la renta es similar. El otro bono posdefault en pesos que indexa por CER, el BODEN 2008, tuvo un desempeño más modesto y con la suba de 0,42% de ayer acumuló ganancias en el mes de 3,19%. Los BODEN en dólares fueron hasta hace pocos días la vedette del mercado no sólo por las subas, sino por el monto de dinero que movieron. Sobre el final del mes moderaron su avance. Ayer, la serie 2012 subió 0,80% y quedó con una ganancia de 3,28% en setiembre, mientras la serie 2013 subió 0,15% en el día y 4,62% en el mes. El dólar terminó a $ 3 vendedor, dos centavos más barato (-0,66%), menos que a principios de mes.

Ayer, el Banco Central -que conduce Martín Redradointervino menos de lo acostumbrado ya que compró u$s 16 millones contra los 20 millones habituales. Los exportadores de cereales ingresaron u$s 31 millones y encontraron enfrente una demanda repartida, poco concentrada. Para hoy, el poscierre mostraba un dólar más pedido, por lo que puede recuperar algún centavo en su precio.

La perspectiva de que la Argentina llegue a un acuerdo con los acreedores privados por su deuda externa fue el estímulo de toda esta movida. El optimismo alcanzó a los bonos defaulteados donde las serie Global 2031 subió 1,29% y la 08, la más representativa, 1,67%. Nada significativo.

Octubre puede empezar con tomas de ganancias, y la incógnita es si podrán mantener estos precios y superarlos. Con los bonos y acciones en la mano, los inversores esperan más tensos la negociación de la deuda externa. Cualquier demora jugará en contra del mercado.