Ganaron los rumores: bajó la Bolsa 1,9% y crece riesgo-país

Nuevamente la Argentina hoy acaparará la atención en los mercados internacionales. Hay ansiedad por cómo reaccionarán los inversores frente a la salida de López Murphy y el nuevo gabinete nacional. Tras un fin de semana que dejó como balance la incorporación de Domingo Cavallo al gobierno, los operadores no esperaban de la jornada de ayer, subas ni de títulos, ni de Bolsa, ni baja del riesgo-país (lo dijo este diario ayer en el cuadro de página 2). Las versiones a lo largo de la rueda hicieron retroceder 2% los títulos públicos y las acciones, a lo que se sumó una posible reducción de la nota que asigna al país la calificadora Standard and Poor's. Las tasas subieron fuerte y el riesgo-país trepó 47 puntos, a 897. Es cierto que hoy regresa al país el siempre temible por su boca Raúl Alfonsín y no es menos cierto que el apoyo y posible incorporación del Frepaso de nuevo al gobierno no le provoca buen augurio a nadie. Pero las cotizaciones han quedado muy subvaluadas hoy en la Argentina y no se suponen ventas por desprendimiento en estos valores excesivamente caídos.

La vulnerabilidad de Fernando de la Rúa en la conducción política pudo más que el tándem Domingo Cavallo-Ricardo López Murphy, dos nombres que en cualquier otra circunstancia hubieran ganado la confianza de los mercados.

Sin embargo, la inseguridad que transmite el no saber dónde está el poder político pudo más que la solvencia de los economistas, y el riesgo-país llegó a estar por encima de los 900 puntos básicos.

Calmados los ánimos, los títulos públicos comenzaron a recuperar parte de la pérdida inicial, y el riesgo cerró en 897 puntos.

Ausencia

A todo esto, la tasa de interés entre bancos saltaba de 8 por ciento anual a 20 por ciento anual para la primera línea y 25 por ciento para la segunda. La ausencia de «call» en dólares generaba todo tipo de rumores sobre devaluación. El dólar futuro transformaba las versiones en un precio de $ 1,14 por dólar para fin de año.

En tanto, la Bolsa copiaba las ruedas anteriores y cerraba en baja de 1,93 por ciento, llevando al Merval a 434,41 puntos. El Merval AR. perdió 2,46 por ciento, al cerrar a 427,80 unidades.

La ausencia de De la Rúa, que viajó a Chile para hablar en la asamblea del BID, impidió que los nuevos funcionarios pudieran avanzar en sus planes y comenzar a hacerlos público. Nadie quería ir demasiado lejos viendo las reuniones de radicales y Frepaso que rechazaban las incorporaciones al gabinete.

Rumores

No extrañó que la desorientación de los inversores fuera un buen campo para que todos los rumores crecieran. La versión de renuncia de López Murphy o un canje forzoso de los títulos públicos que vencen el 14 de abril alarmaban a los inversores. Por eso, no extrañó que el FRB abriera 4 por ciento en baja. Después, se recompuso y terminó perdiendo 1,75 por ciento. Los otros dos títulos Brady de la deuda externa quedaron 1,8 por ciento abajo, cuando se trató del Par, mientras el Discount cedía 1,34 por ciento. Los Global de vencimiento a más largo plazo perdieron 2,91 por ciento en la serie 2007 y 2,14 por ciento en la 2006.

A todo esto, lo que pasaba con las acciones era anecdótico, porque este mercado quedó muy chico después de tres años de recesión sin que los balances de las empresas privadas muestren ganancias. Ayer se negociaron $ 24,66 millones, que demuestran el poco entusiasmo por transar acciones.

El Merval terminó con 31 bajas, 7 alzas y 9 acciones sin cambio.

Con la caída de ayer, el Merval sube 4,23 por ciento en el año, pero poco a poco va perdiendo lo que le queda. Hay que recordar que en enero el índice subió 28 por ciento por la confianza que despertó el blindaje.

Quizás hoy, el panorama se alivie, no sólo porque mejoren las noticias locales, sino también porque Estados Unidos bajará las tasas de interés. Si el recorte llega a ser de 0,75 de punto, en lugar de 0,50, habrá una mejora palpable, ya que de entrada significa que la Argentina verá reducida su carga de intereses en casi 100 millones de dólares. Esto equivale a un ahorro del gasto público similar.

Optimismo

Hay quienes no son tan optimistas y creen que la baja de tasas será de medio punto. Dicen que Alan Greenspan, el presidente de la Reserva Federal, recibió con optimismo la encuesta de la Universidad de Michigan que reveló que la confianza de los consumidores subió sorpresivamente en marzo.

En enero, Greenspan había disminuido en dos ocasiones la tasa en un total de 1 punto porcentual, bajándola de 6,5 por ciento a 5,5 por ciento anual. La tasa de descuento, por su parte, pasó de 6 por ciento a 5 por ciento.

La Bolsa de Nueva York operó con este dato presente. Por eso, el Dow Jones avanzó 1,38 por ciento, a 9.959,11 puntos, y el NASDAQ recuperó 3,19 por ciento, a 1.959,19 puntos.