Gobierno pagó 35% anual en primer test con Letras en pesos

Superó las expectativas el resultado de la primera licitación de Letras en pesos que hizo el Banco Central en el mercado tras el fin de la convertibilidad. Logró captar 35 millones de pesos de grandes inversores a una tasa de 35% anual a 7 días con demanda de AFJP, bancos locales, y compañías de seguros. Hubo ofertas por más de 100 millones de pesos. En un país en cesación de pagos, que lentamente se vuelva a reorganizar el mercado de crédito es clave. Ese 35% anual y la tasa que surja en las próximas licitaciones serán una referencia obligada para todas las operaciones de préstamos que se hagan en el sector privado, hoy muy pocas por cierto. Pero hasta ayer directamente no existía ninguna referencia seria sobre lo que es el costo del dinero en la Argentina. El Banco Central repetirá la licitación mañana -habrá una Letra indexada según el valor del dólar que ayer no se pudo concretar-, y la intención es realizar dos operaciones semanales. Fue poca la participación del inversor minorista, algo previsible: sólo se colocaron 3,6 millones en estas Letras en pesos. La intención de Mario Blejer en el Banco Central es, en las próximas semanas, ampliar el monto de emisión de Letras y los plazos, hoy en 7 días. Es clave para buscar descomprimir la cotización del dólar.

El Banco Central pagó ayer una tasa de 35% anual para captar 35 millones de pesos a través de la primera colocación de Letras que se realiza tras el fin de la convertibilidad. Por motivos técnicos, se dejó desierta la licitación de las Letras indexadas según el valor del dólar, pero se anunció que mañana se repetirá la operación, ya que es intención del BCRA efectuar dos licitaciones semanales.

El ministro Jorge Remes Lenicov calificó como «exitosa» esta operación debido al elevado nivel de ofertas, que sumaron 106 millones de pesos. No se dio la información en el Banco Central de qué entidades fueron las principales compradoras de las Letras, pero trascendió que hubo algunas AFJP, bancos nacionales y otros inversores institucionales, como compañías de seguros. Poco interés había en la plaza por este nuevo instrumento, lo que había hecho suponer a analistas que no se iba a poder completar el monto a licitar. Ayer surgieron más interesados de lo previsto. De todas maneras, las entidades extranjeras se mantuvieron al margen en su gran mayoría por orden de sus casas matrices, dado el poco interés de invertir en títulos de un país en default.

La licitación era por 50 millones de pesos y otros 25 millones en Letras indexadas por el dólar, pero las dudas existentes sobre el tipo de cambio a aplicar hicieron suspender a estas últimas. La tasa de 35% anual para una colocación a siete días contrasta fuertemente con 9% que se paga a plazo fijo, según la tasa de referencia que el mismo BCRA publicó ayer. De hecho, se descuenta que en las próximas licitaciones haya más demanda de inversores como las AFJP, ávidas de encontrar rendimientos elevados.

•Ofertas

Pero a pesar de haber quedado desierta la de dólares, en esta primera operación luego de liberado el tipo de cambio tras 11 años, el Banco Central recibió ofertas por 106 millones de pesos, en el tramo competitivo, y aceptó pedidos por 35 millones de pesos. En el tramo no competitivo, el BCRA recibió ofertas por $ 3.670.000, de los cuales 3,2 millones correspondieron a personas jurídicas y $ 470.000, a personas físicas.

La operación se realizó a través del sistema Siopel del Mercado Libre Electrónico, con el método holandés de precio único. La amortización de esta colocación de Letras se realizará totalmente al momento de su vencimiento, previsto para el 22 del corriente. Las Letras serán cotizables en el Mercado Abierto Electrónico y en las Bolsas y mercados de valores del país.

En la primera gestión de Domingo Cavallo al frente del Ministerio de Economía, durante el gobierno de Carlos Menem, comenzaron licitaciones de Letras, pero del Tesoro Nacional, no del BCRA.