Greenspan: "Hay leve mejoría en los mercados argentinos"
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La Argentina
• Claramente, ellos tienen problemas de deuda significativos y están trabajando con el FMI y otras agencias internacionales para presentar un plan para resolver los problemas que están manejando.
• Hay un ligero mejor tono en los mercados argentinos y en los internacionales en relación con los instrumentos financieros argentinos.
Los Estados Unidos
• Este año, la política monetaria ha confrontado una economía que se desaceleró de forma aguda a fines del año pasado y sigue débil este año, después de un período extraordinario de expansión.
• Aliviando significativamente la política monetaria, la Reserva Federal ha actuado en apoyo de la demanda y, según confiamos, ha ayudado a echar los cimientos para que la economía alcance un crecimiento máximo sostenido.
• Las incertidumbres que rodean a la situación económica actual son considerables y, hasta que veamos pruebas más concretas de que se hayan completado los ajustes de inventarios y gastos de capital, los riesgos siguen apuntando a una debilidad de la economía.
• El período de un desempeño económico por debajo de lo normal no ha terminado, y aún no nos hemos librado del riesgo de que el debilitamiento económico sea mayor que el actual y requiera una respuesta adicional en términos de política económica.
• También necesitamos ser conscientes de que nuestras medidas de política monetaria agresiva este año, junto con los recortes de impuestos, deberían influir progresivamente en la actividad económica a medida que transcurra este año.
• El gasto del consumidor y la vivienda podrían ayudar a apuntalar la economía, si permanecen estables.
• Podemos esperar que la declinación en la riqueza del mercado de valores que se vivió el último año restrinja el crecimiento de los gastos de los hogares.
• No hay herramienta para cambiar la naturaleza humana. Muy a menudo la gente tiende a tener períodos recurrentes de optimismo y pesimismo que se manifiestan de tanto en tanto durante las épocas preliminares o posteriores a excesos especulativos.
• Mercados laborales más blandos podrían causar un ulterior deterioro en la confianza y en las intenciones de gastos.
• Creo que no hemos salido del apuro. Existen claros riesgos de que varias cosas podrían salir mal, muy mal.
• La tasa de deterioro en la actividad económica ha disminuido y el crecimiento debería empezar a repuntar hacia fines del año.
• Pese a los riesgos a los que aún está expuesta la economía, la Comisión de Mercado Abierto de la Fed optó por un recorte menor en las tasas de interés, de 25 puntos básicos, en junio, debido a que las rebajas en las tasas tienden a surtir efecto con cierto retraso.
Avance
• Con nuestro recorte de 2,75 puntos este año, hemos avanzado una distancia considerable en dirección al estímulo monetario. Quizás necesitemos un aflojamiento mayor.
• Si las condiciones lo requieren, la Fed podría llevar a cabo más recortes pero no se puede perder de vista el objetivo de mantener la estabilidad de los precios a un más largo plazo.
• La falta de presiones sobre los precios que manifestó la gran mayoría de la gente de negocios refleja tranquilidad en la presión inflacionaria.
• En términos generales, los precios, probablemente, estarán contenidos en el período inmediato.
• Si bien esta letanía de riesgos no debe ser subestimada, es llamativo lo bien que la economía estadounidense soportó las numerosas fuerzas negativas que la amenazaban.
• Además, recientemente emergió la debilidad entre nuestros socios comerciales en Europa, Asia y América latina. La interacción de desaceleraciones en varios países ha magnificado simultáneamente el debilitamiento que cada una de las economías individuales hubiera experimentado por sí misma.
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