Hoy es más difícil dolarización total

El margen para dolarizar la economía se le acotó al gobierno al trascender datos del viernes difundidos por el Banco Central: las reservas líquidas ese día cayeron 1.700 millones de dólares reflejando el pico máximo de nerviosismo entre los inversores. Un total de 4.454 millones de pesos o dólares se fueron de depósitos en noviembre, y sólo el viernes se fugaron 1.348 millones.

Las reservas en oro, divisas y colocaciones a plazo se redujeron ahora a u$s 14.740 millones, frente a una circulación monetaria de 10.151 millones. Es cierto que esos 14.740 millones son mucho más que el circulante -incluye 4.000 millones que pertenecen a los bancos y que están en el BCRA como encajes o requisitos de liquidez- por lo que la dolarización sería posible. Pero en realidad la diferencia, 4.589 millones, debería cubrir los depósitos en cuenta corriente y cajas de ahorro que en el acto podrían estar en disponibilidad del público. Paralelamente hay que considerar que de las reservas se consumieron u$s 4.000 millones de créditos otorgados por el FMI y 1.700 de la línea contingente de bancos extranjeros que deberían reponerse en algún momento.

Los datos del viernes dejaron también en 97% el respaldo en dólares solamente de la convertibilidad. El 1 de noviembre llegaba a 113%. Es decir que hay hoy 3% del respaldo en bonos, lo que igual está en línea con lo explicitado en la convertibilidad .

• Urgencia

Por estos motivos enumerados es que no podía demorarse más el «plan freezer» lanzado por Cavallo el fin de semana. Era inevitable. Una caída adicional de reservas por 1.700 millones hubiera dejado ya muy cerca del límite de la convertibilidad al Banco Central y desde ya, imposible de concretar la dolarización. Por lo menos, claro, al tipo de cambio «1 a 1». Si en lugar del viernes, la corrida se hubiera generado el jueves, seguramente Roque Maccarone, se hubiera visto obligado a dictar un feriado bancario por la velocidad en la que se desencadenaron los acontecimientos.

Las reservas al límite obligaron a rechazar ayer al Banco Central pedidos de transferencia de fondos al exterior. Hubo dos casos concretos de empresas que solicitaron transferencia de divisas para pagar vencimientos de préstamos obtenidos en el exterior, los que no fueron aceptados. Lo mismo aconteció con inversores extranjeros que se hallaban colocados a tasa de interés en la plaza local y que al vencimiento se encontraron «presos» de la recientes medidas de Cavallo.

Se estima que igual camino seguirían los giros que soliciten bancos emisores de tarjetas en caso de tratarse de montos importantes por gastos de argentinos en el exterior. Por ello es que incluso se baraja la posibilidad de que en algún momento si esa transferencia de fondos aumenta, se pongan límites más estrictos a los gastos en tarjeta.