El pronóstico de inflación y PBI, según consultoras que reportan al BCRA

Los analistas del mercado mejoraron levemente los pronósticos para 2020, al proyectar una inflación menor al 38%, y una baja del PBI del 12%, según se desprende del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM).

Juan Vargas / NA

Los analistas del mercado mejoraron levemente los pronósticos para 2020, al proyectar una inflación menor al 38%, y una caída del PBI del 12%, según se desprende del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), difundido este viernes por el Banco Central.

A fines de agosto, los especialistas proyectaron que la inflación minorista para diciembre de 2020 se ubicará en 37,8% interanual, disminuyendo en 1,7 p.p. los pronósticos provistos a fines del mes de julio.

Por su parte, quienes mejor pronosticaron esa variable para el corto plazo (TOP-10) esperan una inflación promedio de 37,3% i.a., levemente por debajo de lo proyectado por ese conjunto de pronosticadores durante la encuesta previa (37,5% i.a.).

Para julio de 2020, la mediana de las estimaciones de quienes participaron en la encuesta previa del REM sugería una inflación de 2,4% mensual, no obstante, el dato observado se ubicó en 1,9%, implicando ello una sobrestimación (error de pronóstico) de 0,5 p.p. Para el mes de agosto de 2020, la mediana de las estimaciones realizadas es 2,7%, en tanto el promedio del TOP-10 marca una variación esperada de 2,8% mensual.

PBI

Quienes participan del REM esperan una contracción del Producto Bruto Interno (PBI) real para 2020 de 12%, implicando una caída menor en 0,5 p.p. respecto al REM previo. El TOP-10 de quienes mejor pronostican el crecimiento económico sugiere una reducción del PBI para 2020 en promedio de 12% (0,3 p.p. por debajo de lo que proyectaban un mes atrás).

En cuanto a la variación trimestral desestacionalizada del PBI, con relación a la encuesta previa se acotó la estimación de contracción para el segundo trimestre del año hasta -16,6% s.e.

En tanto, las y los participantes del REM pronostican una expansión de la actividad para el tercer trimestre de 2020 (8,7% s.e., superior al 8% que esperaban a fines de julio) y también para el último trimestre del año (5,1% s.e., por debajo del 6% que esperaban en la encuesta del mes previo), lo que denota que se percibe que el período de mayor impacto de la pandemia ya habría sido superado.

Dólar

Las y los analistas del REM ajustaron a la baja sus proyecciones mensuales del tipo de cambio nominal y prevén que alcance $84,3 por dólar en diciembre 2020 (-$2,2 por dólar respecto del REM previo), contemplando que se ubique en $122,0 por dólar a fines de 2021.

Quienes pronosticaron con mayor precisión esta variable con horizontes de corto plazo proyectan que el tipo de cambio nominal promedio para fines de diciembre de 2020 alcance $86,6.

Tasa

Para septiembre, quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados de 30,1%, con una tendencia creciente en los próximos meses hasta 32,9% en diciembre de 2020 (13 puntos básicos inferior a lo proyectado a fines de julio.

Tras la suba esperada hasta 33% en enero de 2021, se mantendría en torno a ese nivel hasta fines de 2021. En tanto, quienes mejor pronostican para el corto plazo la tasa de interés (TOP-10) prevén en promedio que la tasa se ubique en 33,11% a fines de 2020.