Lo que se dice en las mesas

Todo en clave electoral. Atenti con Teherán. No habrá Taper en Jackson Hole. Furor con los Sukuk. DJ vende su música por millones y también su dpto. por critpomonedas. Dato clave del bitcoin.

Mariano Fuchila/ BYMA Data.

El país y la economía entraron en “campaña way”. Todos parecen haber naturalizado tener tasas mensuales de inflación de más del 3% como si nada, bajo la esperanza que siga bajando, o rezando para que por lo menos se quede por ahí. Mientras tanto, la famosa lluvia de inversiones se mantiene sobre los emergentes, y Argentina sigue bajo un gigantesco paraguas. Desde la grieta ambos bandos, que no son la mayoría, dirimen posiciones bajo el lema a todo o nada en estas elecciones. Pero el mercado se pregunta: ¿y el día después? De eso nadie habla. Y por eso el Riesgo País argentino sigue estacionado en 1.500 puntos como si fuera un país bajo una situación extrema de guerra civil estilo África o Medio Oriente, mientras Ecuador se despegó y tiene la mitad. Claro tiene un programa con el FMI.

Y encima Argentina usó la bala de plata del prestamista de última instancia y no la tiene. Mientras debaten desde Washington y Balcarce 50 si hay plan o no, lo cierto es que los inversores algo quieren ver, en términos de voluntad de pago, y por eso la duda que ronda en el mercado es si tras las elecciones se va a hacer “algo” para pagar. ¿Chi lo sa? Parece que nadie lo tiene claro.

Lo que sí, como se señaló en esta sección, los inversores van por la deuda en pesos indexada. ¿Qué ven? Sin duda, más inflación y un segundo semestre más que desafiante para la brecha, que ya empezó a hacer ruido. ¿Seguirán vendiendo los productores agrícolas? De la soja ya vendieron casi la mitad, pero solo un tercio tiene precio. Veremos.

Para salir de la monotonía local, por suerte, una logia de traders con puntas en NYC y en LDN nutrieron de datos y lecturas a un selecto grupo de clientes asiáticos donde hablaron sobre Yellen, Aramco, Irán, y hasta de Guetta. Aquí lo más interesante:

1) Hoy son las elecciones presidenciales en Irán. Hay 4 candidatos, pero parece que será un duelo entre el jefe de la judicatura Ebrahim Raisi, un ultraconservador cercano a Khamenei considerado como el favorito, y Abdolnasser Hemmati, exgobernador del banco central, como el rival moderado. Para EE.UU. es un tema clave -por ende, lo es para el ajedrez geopolítico mundial- para reflotar el acuerdo nuclear.

2) Luego que Janet Yellen le bajó los decibeles al tema inflacionario, incluso subrayando que EE.UU. no enfrenta el riesgo de hiperinflación, y tras las declaraciones de Jay Powell, la pregunta clave que quedó flotando es: ¿cuándo comenzará la Fed a reducir sus compras de activos?

La lectura de los traders es que la reducción gradual (tapering) podría no anunciarse en la reunión de Jackson Hole en agosto, sino en septiembre, como muy pronto. 3) Como prueba del exceso de liquidez mundial la petrolera estatal de Arabia Saudita, Saudi Aramco, recaudó u$s6.000 millones (la demanda fue 20 veces superior) vía la emisión de un bono islámico (Sukuk, como se le conoce en árabe) dirigido exclusivamente a inversores institucionales.

Los Sukuk son títulos de deuda que cumplen con la Sharia (ley islámica). Fue la mayor emisión de un Sukuk de la historia. El bono fue en tres tramos: u$s1.000 millones con vencimiento en 2024 y una rentabilidad del 0,946%, u$s2.000 millones al 2026 con una rentabilidad del 1,602% y u$s3.000 millones que vencen en 2031 con una rentabilidad del 2,694%.

4) Pese a la pandemia, el que sigue sumando millones de dólares es el famoso DJ francés, David Guetta, que vendió su catálogo de canciones de los últimos 20 años a Warner Music por unos u$s100 millones. DG, que ha vendido unos 50 millones de álbumes, es de los pocos artistas que posee los derechos de su música grabada, que normalmente queda en manos de las discográficas. Gracias al auge de las plataformas online, los ingresos del sector musical han crecido un 7,4% en 2020, según IFPI. Además el streaming de pago, como Spotify, ha hecho crecer el valor de los derechos musicales y ha dado una nueva vida a canciones antiguas. ¿Estará haciendo caja David?, se preguntan los traders ya que hace poco puso en venta su condominio de South Beach (de 240 m2) del piso 37 del Setai Hotel & Residences comprado en 2018 por u$s9,5 millones y acepta bitcoins o ethereum por u$s14 millones.

5) Hablando de bitcoin, surgió un dato para tener en cuenta: sólo unas pocas direcciones representan una parte significativa de la oferta total del activo, ya que más del 99% (18.735.681 bitcoins) está en manos de las direcciones más ricas -el 10% del total-, que además representa el 88,37% de la oferta máxima de 21 millones de bitcoins, que se alcanzará en el 2140. Esto deja expuestos a los pequeños inversores.