Juguete caro: u$s 6.600 millones por Toys "R" Us

Por lo menos 100 de los 1.500 locales de lla cadena de jugueterías, serían vendidos o alquilados.

Nueva York - Toys «R» Us Inc., que llegó a ser la mayor cadena de jugueterías de Estados Unidos, será adquirida en u$s 6.600 millones por tres fondos de inversión, atraídos más por el valor de sus inmuebles que por su negocio principal. Se espera que la transacción sea cerrada en julio.

Los compradores serán los fondos Kohlberg Kravis Roberts & Co., (KKR), Bain Capital LLC y el de bienes raíces Vornado Realty Trust, que tendrán participaciones iguales en la cadena. El precio pactado representa una prima de 8% por encima del valor de mercado al cierre de las acciones de ayer. Cabe recordar que KKR, uno de los jugadores «históricos» en el campo de los «M&A» ( fusiones y adquisiciones) fue la que compró Nabisco (luego Kraft Foods) a sus anteriores accionistas, «takeover» reflejada en una serie de libros y films por la pelea que dieron contra el equipo gerencial de la alimentaria, que pujó contra ellos.

La oferta de Kohlberg Kravis Roberts, Bain Capital y Vornado Realty Trust, que se dividen la inversión en partes iguales, superó a una de Cerberus Capital.

Los compradores, según se conoció ayer, retirarán a Toys «R» Us de la cotización bursátil; al monto en efectivo convenido deberá añadirse la deuda que asumirán una suma no especificada.

• Enajenación

Se espera que el grupo de inversión venda o alquile al menos 100 de sus más de 1.500 locales, ya que las ventas de la compañía se vieron afectadas por los bajos precios de Wal-Mart Stores Inc., convertido hoy en el principal comercializador de juguetes de Estados Unidos. El precio por pagar está en el límite superior de los pronósticos de los analistas, en virtud de que el valor inmobiliario de sus 1.200 bocas de venta propias podría ser cinco veces superior al del negocio de juguetes.

Desde el anuncio de la empresa, el 11 de agosto, de que estaba considerando una venta, las acciones habían subido 53 por ciento hasta ayer. Hasta el pasado 30 de octubre la empresa tenía una deuda a largo plazo de u$s 2.290 millones. Los expertos explican que fuera de EE.UU. (600 de sus 1.500 locales están fuera del país) la compañía tiene una posición mucho más sólida, puesto que no se enfrenta a la competencia tan dura de grandes tiendas de descuento como Wal-Mart.

Las raíces de Toys «R» Us, que tiene unas 1.500 tiendas contando franquicias y licencias, se remontan a 1948 cuando Charles Lazarus, por entonces de 25 años de edad, abrió una tienda de muebles para bebé y la expandió a un supermercado de juguetes en 1957. La compañía adoptó el nombre Toys «R» Us cuando salió a Bolsa en 1978.

Su CEO, John Eyler, anunció en agosto pasado que quería escindir Babies «R» Us, su división de artículos para bebé, de la compañía principal. Sin embargo, al recibir ofertas por el total de los activos, la empresa decidió venderlos todos en bloque. «Durante el curso de nuestra revisión estratégica, hemos redefinido nuestro modelo de negocio y afinado nuestra posición competitiva», señaló Eyler en un comunicado.

Las ventas y las ganancias en las jugueterías estadounidenses de la empresa venían cayendo desde 2001. Las ventas en los tres primeros trimestres del año en el negocio de juguetes de EE.UU. bajaron 4,4%, en tanto las pérdidas operativas casi se triplicaron.

Eyler, que asumió el cargo de CEO en enero de 2000, ha eliminado desde entonces unos 11.000 empleos, lo que representa 14% del personal de la empresa.