Las Lebac no se exportan

El Banco Central aprobará mañana, en su reunión de directorio, las normas para las nuevas emisiones de Lebac y Nobac.

En el encuentro, que se adelanta un día, ya que habitualmente se hace los jueves, se dispondrá que los movimientos de las nuevas Lebac y Nobac (Letras y Notas del Banco Central) sólo podrán inscribirse en la Central de Registro y Liquidación (CRyL) que depende de la autoridad monetaria.

Esta restricción les impide a los tenedores liquidarlas en compensadoras del exterior como Euroclear y obliga a que se negocien dentro de la Argentina. Los títulos del Central quedan, de esta manera, restringidos al mercado local en pesos.

La medida se tomó por considerar que las Lebac y Nobac, después de las crisis de los bonos que vino por la intervención del INDEC primero, y por Estados Unidos, después, fueron motivo de especulación.

De los bonos indexados, los inversores se pasaron a estos activos que tienen tasa fija o ajustable y plazos desde los 60 días en adelante.

Luego de la euforia por las Lebac que llegaban a asegurar ganancias en dólares de 1% mensual vino la depresión porque subieron las tasas locales, y la única manera de que un bono suba su tasa es bajando su precio.

Lebac y Nobac se derrumbaron y llegaron a rendir 22% anual. Después su rendimiento fue más moderado porque intervino el Banco Central en el mercado secundario, y están en 11% anual.

Ahora, la entidad que preside Martín Redrado quiere que las Lebac y Nobac no se desnaturalicen y vuelvan a su función original: ser el instrumento de regulación monetaria.

La norma no rige para la licitación de Lebac y Nobac de hoy, sino para la de la semana próxima.