15 de junio 2007 - 00:00

Lección de economía de Brasil

Brasilia (AFP) - El Banco Central de Brasil afirmó ayer que la apreciación del real frente al dólar atenúa la presión inflacionaria, y que por eso decidió la semana pasada acelerar el recorte de la tasa de interés, rebajándola medio punto, a 12% anual. La lectura oficial, según un informe de la calificadora Austin, es que el principal factor del éxito de la actual política monetaria y de control de precios es la fuerte valorización del real (dólar barato). Porque el tipo de cambio bajo permitió que algunos precios administrados, como energía y telefonía, presentaran reducciones en sus precios a lo largo de 2006 y también en 2007, algo inédito en el período posprivatización de esos sectores en los 90. Esto contribuyó a la reducción de la inercia inflacionaria que ha sido fomentada por los precios administrados, señala Austin.

El Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central tomó esa decisión en un voto dividido: cinco de sus siete directores votaron a favor de un recorte de medio punto, en tanto que los dos restantes querían limitarlo a un cuarto de punto.

El Copom explica que desde su reunión de abril, los factores inflacionarios «actuaron en direcciones opuestas»: el sector externo «sigue teniendo una influencia predominante benigna en tanto que el ritmo de expansión de la demanda doméstica puede plantear riesgos para la dinámica inflacionaria de medio plazo».

En esa disyuntiva, predominó la opinión de que «la contribución del sector externo para la consolidación de un escenario benigno para la inflación podrá ser mayor que lo que se esperaba, a causa de la contención que ejerce sobre los precios de bienes (exportables) y por medio de las inversiones», añaden las actas del Copom.

El real se halla desde hace meses bajo fuerte presión alcista, debido a la entrada constante de dólares.

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