Lo preocupante es la baja de volúmenes

Menos de 994 millones de acciones negociadas en el NYSE y apenas 1.885 millones en el NASDAQ. Si bien es algo más que las 930 y 1.740 millones operados el lunes, y cualquiera de estas cifras unos años atrás hubiera sido una gran noticia, ahora sólo dan pie a preguntarse qué está pasando para que los inversores den un paso al costado tan grande. Alguien podría hablar de Cisco, que luego del cierre anunció sus resultados. A pesar de que fueron los peores en la historia de la empresa, desde que cotiza de manera pública hace 10 años, esto justifica una caída de los precios, pero no la baja en lo negociado.

Como en la rueda del lunes, lo peor volvió a pasar por el sector financiero, responsable de más de 30 puntos de los casi 52 que perdió el promedio industrial, que luego de retroceder 0,47% quedó en 10.883,51 puntos. Incluso entre las blue chips que cerraron en suba como Kodak, la mejora se vinculó más a la cobertura de posiciones por los vendedores que venían descubiertos que a razones fundamentales. Si el NASDAQ fue capaz de cerrar el día con una mejora de 1,16%, esto tuvo mucho que ver irónicamente con Cisco, que trepó 5,87% (ganó 35% en apenas una semana), demostrando que fueron muchos los inversores que apostaron a que la empresa habría tenido una evolución mejor que la que finalmente anunció. Uno no puede dejar de preguntarse acá sobre lo oportuno de la decisión de Morgan Stanley de elevar su rating sobre el fabricante de equipos para Internet. De todas formas, la conclusión es unívoca: la jornada resultó negativa, según lo demostró la caída de 0,18 por ciento que experimentó el S&P 500, y en función de lo que se operaba ayer al poscierre, no hay demasiada gente que crea que la situación hoy mejore de manera sustancial. Hubo quien citó el informe del Departamento de Trabajo, que mostró una caída de la productividad laboral de 0,1 por ciento (la primera merma en seis años) y especialmente el crecimiento del costo laboral unitario de 5,2 por ciento como responsable del malhumor. Es cierto que esto podría hacer pensar a la Fed dos veces antes de rebajar nuevamente la tasa de Fed Funds, pero difícilmente esto cambie de manera radical lo que se decida en la reunión del FOMC durante la próxima semana. Aunque en este sentido se moviera la tasa de los treasuries que a 30 años subió a 5,721% mientras que a 10 trepó a 5,226 por ciento. Pero si usted quiere algo para preocuparse, el trimestre que acaba de terminar muestra la primera caída en el número de accesos a Internet en la historia de la www. Los números no son en sí mismos alarmantes, pero demuestran algo que se sabe desde hace tiempo y parece que muchos prefirieron olvidar: "Los árboles no crecen hasta el cielo".