Lo que se dice en las mesas

• Malhumor en los mercados que se refleja en las cotizaciones. Por si fuera poco, en el exterior reina la incertidumbre con una inusual volatilidad en función de lo que cada día se piensa que hará Alan Greenspan con las tasas de interés. Se está dando el ya clásico «fly to quality» en el que los inversores «vuelan» a los papeles de mayor seguridad o calidad, que son los títulos norteamericanos. Por ello las pérdidas, no sólo en los papeles locales sino también en los de Brasil, por ejemplo, con fondos que ahora salen de la región. «Mañana caen todas las Bolsas europeas. Es de manual», aseguraba anoche un reconocido economista-operador en función de lo deprimido que habían quedado los mercados internacionales al cierre.

• Lo preocupante para el inversor es que no hay alternativas atractivas en la plaza local. El dólar no se mueve, y si lo hace es hacia abajo. ¿Hasta qué nivel lo dejarán caer? En el BCRA insisten en que la preocupación central más que el valor de la divisa es la inflación. En el mercado desconfían, ya que del otro lado Roberto Lavagna asegura una cosa diferente respecto del valor del dólar, y el presidente Kirchner, por si fuera poco, tiene una postura distinta a la del ministro. La Bolsa y los títulos están con tendencia negativa y nada indica que puedan súbitamente pasar a dar ganancias. Los plazos fijos localmente dan poca renta (ver vinculada) con tasas de 6,5% anual recién si se hacen depósitos a 180 días. Con inflación en alza, suenan útiles los depósitos que ajustan por el CER, pero aquí hay que estar dispuesto a inmovilizar fondos por 12 meses. Todo complicado.

• Por si fuera poco, en cualquier momento la Argentina emite más BODEN, lo que será una competencia adicional para los que ya están en circulación. Uruguay se anticipó al equipo económico argentino y está a punto de lanzar un bono global a 12 años. Envidiable, sin duda, teniendo en cuenta las dificultades hoy domésticas para acceder al crédito internacional. Más envidiable aún es la tasa que pagará el país vecino: 9% en dólares, por u$s 300 millones de emisión. Es el debut del gobierno de Tabaré Vázquez en los mercados internacionales.

• Desde la Secretaría de Finanzas a cargo de Guillermo Nielsen están definiendo ese lanzamiento de los BODEN. Será por licitación en el Mercado Abierto Electrónico, y habrá bancos -denominados «Creadores de Mercado»- que luego darán liquidez a los papeles. Es la promesa.