Lo que se dice en las mesas

• Otro día de alza en los títulos públicos ayer hizo mejorar el humor de fin de año entre los operadores, lo que permitió conocer en detalle las expectativas existentes y, más importante, apuestas que se están haciendo de corto plazo. Para comenzar, son varios los que la próxima semana no estarán en funciones. Es que en Estados Unidos, la última semana del año habitualmente no presenta grandes variaciones en los precios, sólo quedan algunas « guardias financieras» en las mesas, y no hay órdenes de compra o venta importantes. En realidad, desde fin de noviembre que ello sucede dado que nadie quiere arriesgar ganancias acumuladas en el año y, por ende, los bonus devengados.

• Pero desde enero comienza otro partido. Y ya hay apuestas que se están haciendo importantes. ¿No es muy abultada la diferencia entre lo que rinde un título de Brasil y otro de la Argentina? Yendo a los números concretos: a 10 años un papel brasileño rinde 7% y uno argentino, 9%. Siempre en dólares. Se mantiene esa diferencia cuando se compara el Brasil 2034 y el Discount local. Lentamente hay quienes están comenzando a comprar papeles argentinos y, simultáneamente, vendiendo los de Brasil, especulando con que ese diferencial se reducirá en los primeros dos meses del año.

• ¿Qué pasa con los BODEN 2012 que, pese a la recuperación del mercado, permanecen estancados o en baja? Muy simple: es que es el título que habitualmente compra Hugo Chávez para cubrir los baches financieros de la Argentina. Y como siempre el presidente venezolano los revende en la plaza internacional, entonces, cada vez que se conoce una compra de BODEN por Chávez, el mercado cae anticipando que los «reventará» en el corto plazo. Hasta ya está descontado en los precios que el venezolano, una suerte de banco de inversión que suscribe títulos locales, se quedará con u$s 600 millones más de bonos en enero.

• Otro dato que alienta las expectativas alcistas existentes para enero: las AFJP se alzarán -por el pago de aguinaldos-con una recaudación de $ 500 millones en el primer mes de 2006. Lo que sí ya se instaló en las mentes de los operadores es que la inflación de diciembre sería menor a 1%, en línea con lo que este diario señaló ayer en Tapa. La tercera semana del mes cerró con alza de los precios minoristas casi cero respecto de la segunda. En este sentido se evidenció que las presiones oficiales para que no suban precios están aunque más no sea de corto plazo, dando resultado. En enero, la expectativa gira en un rango entre 1,5% y 2%.