Lo que se dice en las mesas

A la luz de lo sucedido en las últimas 48 horas en los mercados, la peor frase que puede pronunciar un operador es «lo peor ya pasó». Cuando todo apuntaba a que se estaban recuperando sostenidamente los precios de bonos y acciones en la región -la Argentina incluida-, surgió el conflicto en Medio Oriente que ayer provocó fuertes caídas en las Bolsas. Se dieron los movimientos financieros clásicos al surgir un conflicto en el exterior: los grandes inversores salen de activos de riesgo y van a los bonos del Tesoro norteamericano, refugio por excelencia ante incertidumbres. Lo que ya no es tan clásico es el oro: dada la aparición de los últimos dos años de grandes inversores especulando en este mercado, ya no representa tanto un refugio ante crisis y se mueve más como el resto de los metales.

Hay otro elemento importante en juego y que anoche no permitía conciliar el sueño a grandes operadores. Se trataba de la decisión del Banco de Japón de incrementar por primera la tasa de interés desde 0%. ¿Por qué la importancia de este evento, a primera vista poco significativo dentro del ya enrarecido contexto internacional? Es que muchos fondos de inversión desde 2001 se endeudaron en cientos de miles de millones de dólares en yenes aprovechando ese costo cero con el fin de posicionarse en bonos y acciones de EE.UU. y de Europa. El temor entonces pasa porque se revierta ese flujo de capitales súbitamente.

Otro tema obligado de discusión en las mesas de dinero pasó por la sospechosa compra de Par en dólares que inversores fantasma están haciendo desde hace 10 días. Su precio pasó de 33 a 39 dólares y serían más de 1.400 millones de valor nominal los que ya habría acumulado. La hipótesis de que sea el gobierno argentino está prácticamente descartada como señaló este diario el miércoles. No hay dinero como para tal emprendimiento. «Y además están avanzando con la causa del megacanje de Cavallo en la Justicia así que no creo que se animen a algo así», graficó otro operador.

Sólo se entendería que Hugo Chávez sea ese operador fantasma. Lo que está claro es que no es ninguno de los fondos extranjeros por chequeos propios que hicieron operadores de Wall Street. Ahora ¿para qué haría Chávez esto? Hay varias hipótesis, como la que usaría esos papeles para garantizar el pago del flamante bono binacional (y en el ínterin hacer jugosas diferencias de precio, no para beneficio del pueblo venezolano precisamente). Otra alternativa: entregar esos Pares en dólares en canje por BONAR V. Todas especulaciones, pero que ganan validez cuando hay alguien que compra un título como el Par argentino en dólares que rinde poco en comparación con otros de menor plazo.