Semana de sequía en las mesas de dinero. En los mercados emergentes no pasa nada, absolutamente nada crucial, lo que quedó reflejado en las cotizaciones. Pero siempre surgen aspectos interesantes a considerar por un inversor. La baja del petróleo fue lo más importante, con efectos indirectos no menores. Operadores rápidos inmediatamente hiceron utilidades no pequeñas en esta sequía. Por ejemplo, subieron acciones de Wal-Mart en Wall Street porque el norteamericano promedio tendrá más dinero (pagará menos por naftas). También «volaron» las aerolíneas, con espectacular ganancia de 15% en 48 horas para American Airlines.
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No asustó a operadores de países emergentes la amenaza del candidato a presidente en Ecuador Rafael Correa. Planteó «solución a la argentina» para su economía. Apuntaba a renegociación de la deuda y desdolarización (y devaluación). Es cierto que este candidato, de la línea chavista, está segundo en encuestas y que su chance de ganar las elecciones no es alta. Pero igual no se le cree: «el mercado se ríe de sus frases. La relación deuda con el PBI de Ecuador es de sólo 35%. Está claro que si llega a estar sentado en el sillón presidencial no va a hacer lo que ahora amenaza cumplir», dijo el jefe de bonos de un banco extranjero. Los papeles de la deuda ni se movieron.
Con dólar planchado, tasas bajas y bonos estables, los grandes inversores aquí siguen apostando al valor de la propiedad, especialmente la más sofisticada. Pero hay una suerte de Boca-River entre financistas: los que apuestan a la Badlar (tasa promedio de plazo fijo en pesos para colocaciones mayores a $ 1 millón) contra los que recomiendan el CER (inflación minorista). Para los títulos a un año, el rendimiento es de Badlar más un punto porcentual, lo que en total llegaría a 10,5%. Del otro lado, los que ajustan por inflación rinden CER más dos puntos porcentuales. Si la inflación es de 9,5%, por ejemplo, rinden 11,5%. ¿Qué es mejor, más allá de la diferencia de rendimientos? Los que hinchan por la Badlar destacan que «es mejor seguro ante crisis». Esto porque la tasa de plazo fijo ajusta hacia arriba inmediatamente. Los del CER se defienden diciendo: «Se vienen meses con mayor inflación por estacionalidad, desde noviembre a enero». Final abierto.
El asesinato del vicepresidente del Banco Central de Rusia sacudió ayer a operadores. Reflejó lo vulnerables que son los países emergentes en algunos aspectos. Pero no impactó para nada en los precios de la región, más allá de que podría haber sido por encargo su muerte y por reformas a introducir. Turquía, con su canje de deuda por u$s 1.500 millones, fue noticia, aunque se esperaba mejor resultado en ofertas «cash» por nueva deuda a 2016.
