Lousteau: "Desafíos pendientes son la inflación y energía"

Sonreía Martín Lousteau mientras era titular del Banco Provincia de Buenos Aires. Ahora deberá enfrentar problemas y restricciones para solucionarlos.

Martín Lousteau fue entrevistado en varias oportunidades por Ambito Financiero. Hace sólo 45 días afirmó que «siguen pendientes algunos desafíos para la nueva etapa, en particular, en lo que respecta a la lucha contra la inflación, aumentar la inversión en energía y consolidar el comportamiento fiscal que se había conseguido en los últimos cuatro años». ¿Se habrá imaginado en ese momento que sería él el encargado de dar respuesta a estos «desafíos» que planteó sólo dos meses atrás?

Esto fue lo que manifestó en ese diálogo con este diario:

Hay que tener en cuenta que los bancos de inversión cambian rápidamente de opinión ante gestos concretos. El encargado de dar esas señales será el futuro gobierno, con sus decisiones cotidianas. Creo que incluso hay posibilidad de diferenciarnos positivamente de otros mercados emergentes.   

Es cierto que siguen pendientes algunos desafíos para la nueva etapa, en particular, en lo que respecta a la lucha contra la inflación, aumentar la inversión en energía y consolidar el comportamiento fiscal que se había conseguido en los últimos cuatro años. Sobre estos elementos sí habrá que trabajar de una manera más detallada.Una economía que crece durante cinco años consecutivos a una tasa tan fuerte genera nuevos desafíos. Para sostener lo conseguido es probable que haya que admitir un crecimiento algo menor en los próximos años.

En el mercado financiero lo que se ve es un reflejo de la volatilidad que subió a nivel mundial. Y todo indica que esta situación continuará al menos por un tiempo. Como es la estructura de la crisis, nadie sabe cuándo llegará el fin, cuándo se asentará el polvo del movimiento que hubo.   

Lo importante es salirnosde los impactos del mercado financiero para ver que la economía argentina tiene una solidez que nunca había mostrado. Por lo menos, desde que los mercados tienen estas características globales. En estos casos es donde se siente la importancia de tener superávits gemelos, contar con un prestamista de última instancia y un tipo de cambio flexible. Además, los bancos cuentan con un elevado nivel de liquidez.

Algunos bancos ya están revisando el stock de préstamos que tienen a tasa variable para recalcularlos. El impacto -pienso- será acotado, pero la cuota de ninguna manera subirá más que la inflación. Por lo tanto, la relación de la cuota respecto del salario no tendrá mayores cambios. Esto debería tener un impacto moderado en el crecimiento económico.

En una entrevista anterior sostuvo que « resolver el tema de la energía, que es el insumo básico para todas las actividades productivas, es fundamental». Lástima que todavía esté pendiente este problema y, aún más, que se haya agravado en los últimos meses, lo que llevó a los cortes a las industrias. También señaló lo siguiente:   

No creo que tasas de interés más altas para restringir la demanda de dinero sean adecuadas para controlar el incremento de precios en vistas de lo complejo que es el fenómeno inflacionario, particularmente cuando se sale de una crisis que implica cambios de precios estructurales.

Los acuerdos de precios con empresarios para controlar en el corto plazo pueden tener cierto impacto, pero puede también ser nocivo en el largo plazo si hay que desagotar cuellos de botella. Lo que es necesario es dar incentivo a la inversión para todos los sectores productivos.   

El gobierno es consciente de que hay que dar señales macroeconómicas para garantizar el nivel de producción, se necesitan crear marcos certeros para estos servicios públicos. Resolver el tema de la energía, que es el insumo básico para todas las actividades productivas, es fundamental. Las empresas están viendo que las condiciones son muy favorables para la producción, pero tienen incertidumbre principalmente sobre la provisión energética a largo plazo con precios ciertos. . No estoy a favor de la reducción de las retenciones, porque se compensa a los exportadores con un tipo de cambio alto que es mantenido en parte por el superávit fiscal, que se vuelca a comprar dólares.   

Si queremos mantener el modelo de tipo de cambio competitivo y estable por un buen tiempo, esto genera algunos ganadores excesivos, mientras los consumidores, que son quienes compran los productos que se exportan, son los perjudicados; me parece que una vía de compensar y achicar esa brecha es a través de las retenciones. Además, las retenciones diferenciales para los productos manufacturados y para los primarios conducen hacia la industrialización. Es dar un premio muy jugoso para sumar valor agregado.

No creo que sea un problema la presión impositiva. En Brasil es superior que en la Argentina. El principal compromiso debe ser luchar contra la evasión.   

En vista de lo que ha sido en nuestro pasado la política cambiaria, de la volatilidad que tuvo y de la desindustrialización que provocó, creo que es muy importante mantener un compromiso con este tipo de cambio competitivo y estable.