El levantamiento del paro del campo despertó alguna expectativa de recuperación del mercado local entre los inversores. En general, se ve mayor perspectiva de mejora a las acciones, pero los bonos de mediano plazo y los cupones PBI también podrían recuperarse luego de varias semanas de caídas continuas. Ayer resultó imposible medir la temperatura del mercado interno por el feriado, pero hubo operaciones en Nueva York. Los cupones atados al crecimiento, que en marzo cayeron casi 10%, recuperaron entre 1% y 1,5% según las series. Uno de los temores respecto de este producto es que la paralización que tuvo la producción casi dos semanas impacte en las cifras de crecimiento de este año. No obstante, el pago de diciembre próximo (representa más de 18% en efectivo del valor actual) está asegurado por lo sucedido el año pasado. El corte de rutas tuvo un particular impacto en el cupón, que por el momento dejó de ser el activo más recomendado por los bancos de inversión internacionales.
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Las acciones serían las que más pueden recoger un mejor clima si además del levantamiento del paro se encauza el diálogo entre los productores del campo con el gobierno: «Vemos algunos papeles con buena perspectiva. El Macro se viene recuperando y creemos que sigue retrasado en relación con sus resultados. También las energéticas deberían andar bien, al igual que Tenaris, que recuperó protagonismo», explicó el titular de Arpenta, Héctor Scasserra. Claro que también fijó límites: «El escenario es positivo, siempre y cuando acompañe la situación internacional».
El martes último, en el arranque de abril, Wall Street ganaba más de 3% al igual que todos los mercados emergentes, pero los activos argentinos quedaron lejos de esta euforia. Los bonos apenas subieron 1% en promedio y el índice Merval ganó 1,5%, menos de la mitad que el resto de las Bolsas latinoamericanas.
Entre los bonos, uno de los preferidos ahora es el PRE 9, un título en pesos que ajusta por CER y que a partir de este mes comienza a devolver capital. Tiene una tasa implícita que supera 16% en pesos.
En cuanto a los títulos en dólares, los BODEN 2012 y 2013 están entre los que despiertan mayor interés. También son de relativamente corto plazo y tienen un rendimiento superior a 10,5% en dólares. Es, en definitiva, el triple de lo que pagan los bonos del Tesoro norteamericano del mismo plazo.
En Nueva York cotizaron ayer acciones locales a través de ADR (certificados), con resultados dispares. Los papeles de Banco Macro subieron 1,39%, IRSA ganó 4,82% y Metrogas lo hizo 6,68%. En cambio, cayeron levemente Tenaris (-0,58%) y los bancos Galicia y Francés, 0,45% y 0,82% respectivamente, por lo que la tendencia sin la referencia local resultó más bien escasa.
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