Esta semana la plaza estará pendiente, principalmente, de lo que suceda con los cupones PBI. Debido a que los bonos en pesos indexados perdieron su brillo por la manipulación del índice de precios por el INDEC, los inversores ven con buenos ojos los que están atados al PBI. El jueves se conocerá la actividad económica para marzo lo cual podría impulsar su precio a nuevos récords. Ayudó también el hecho que, al manipularse la inflación, el crecimiento del PBI podría ser mayor. En cuanto a los otros bonos que surgieron del canje de la deuda, el Discount ya lleva perdido más de 2% en el mes mientras que el Par casi 4%.
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Estas bajas están influenciando negativamente en el riesgo país que el viernes cerró en 288 puntos. Mientras que los títulos de países emergentes registraron subas a lo largo de la semana pasada, lo cual provocó que el Embi Plus -promedio del riesgo de los países emergentes- descendiese, la Argentina y Venezuela fueron los únicos que experimentaron subas en sus índices. No caben dudas de que todo lo acontecido con el INDEC está afectando negativamente. Desde enero, cuando se alcanzó el mínimo de 181 unidades -valor por primera vez inferior al de Brasil- el riesgo-país no ha dejado de trepar.
La emisión del Bonar X la semana pasada tuvo efecto en las tasas. El «call» privado -lo que pagan los bancos por tomar préstamos en pesosa 7 días está en 7,75% nominal mientras que hace un año se ubicaba en 6,5%. Por su parte, la Badlar en pesos -lo que paga un banco por un depósito en un plazo fijo de más de un millón de pesos a 30 días- subió más de 6,8% a 7,19%. En cuanto a los plazos fijos al público, éstos continúan pagando, según el BCRA, 7,5% nominal anual.
En el plano internacional, los analistas estarán pendientesde la inflación minorista de los EE.UU. que se conocerá mañana. La semana pasada el bono del Tesoro a 10 años cerró en 4,68%. En la plaza creen que la inflación se moderó lo que aumentó la posibilidad de que la Reserva Federal baje la tasa de interés antes de fin de año. Además de la inflación, los inversores tendrán un ojo puesto en todo lo relacionado a la actividad económica. El miércoles se informará el índice de producción industrial y el viernes la confianza del consumidor.
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