Los mercados del mundo arrancan hoy el año jaqueados por sentimientos encontrados acerca de la resolución de la crisis hipotecaria en Estados Unidos y su impacto en el nivel de actividad económica de ese país. Cada vez más economistas advierten el aumento de las chances de que la economía norteamericana entre en recesión. Los últimos diagnósticos adjudican ya más de 50% de probabilidades a que eso ocurra, con el consiguiente correlato en la economía mundial.
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Vale destacar que pese a los abruptos vaivenes que vivieron los mercados estadounidenses, producto de la debacle de las hipotecas de alto riesgo, el Dow dejó una ganancia anual de más de 6,4%.
Tras el cierre negativo en Wall Street del lunes, donde el índice Dow Jones cayó 0,76% hasta los 13.264 puntos, inversores y analistas tendrán hoy disponible, a media rueda, lo que en el contexto financiero mundial es casi la hoja de ruta de los operadores: las minutas de la última reunión de la Reserva Federal. Estas proveen información clave ahora para discernir el rumbo de las tasas de interés en EE.UU. con vistas a la próxima reunión del Comité de Política Monetaria de la Fed a fines de mes. La tasa de referencia se ubica en 4,25% luego del último recorte de un cuarto de punto, que a juicio de los más avezados analistas de bonos fue mezquino y desalentador en cuanto a mitigar los efectos de la crisis hipotecaria. Se especula con que seguiría la política de flexibilización monetaria de la Fed, descontándose otro recorte de un cuarto de punto.
Eso sí, serán decisivos los nuevos datos, no solamente del mercado inmobiliario y de la construcción, sino además del mercado laboral y del consumo privado. Muchos de ellos se conocerán mañana.
Por eso en el plano local los inversores no sólo están atentos al devenir del caso INDEC -porque de ello depende parte del rendimiento de los bonos indexados por CER-sino también al desarrollo de los acontecimientos en el sistema financiero estadounidense y la forma en que la Fed administra la crisis.
Todo aquello que amenace la bonanza de los commodities, en especial los exportados por la Argentina, e intimide todo atisbo de recuperación de los activos locales será un factor de desaliento de la demanda tanto de bonos como de acciones.
En cuanto al mercado financiero y cambiario -hoy el BCRA tendrá su primer test al licitar $ 760 millones de Lebac y Nobac-debe tenerse en cuenta que se descomprime, un poco, la presión sobre la demanda de dinero principalmente de parte de las entidades financieras y empresas. De modo que debería esperarse cierta estabilidad en las tasas locales, en particular las activas y el call money. Por su parte, el dólar comenzará a deambular entre las franjas que logre estabilizar el BCRA ante la liquidación de divisas provenientes de las exportaciones de maíz y trigo y la débil demanda privada.
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