No van a frenar baja del dólar

La preocupación por el alza de precios activó medidas en el gobierno que se ponen en marcha desde esta semana. Está claro, ya que marzo terminará con un aumento del costo de vida de 0,8% como mínimo que se suma a 1,4% acumulado en enero-febrero. El Banco Central no sólo moderará la compra de dólares, sino que saldrá a absorber $ 1.000 millones hasta fin de mes. El Banco Nación será el que comprará dólares en el mercado, pero a un ritmo menor. Debe tenerse en cuenta que, en lo que queda de marzo y en abril, los exportadores de granos acentúan sus liquidaciones de divisas, lo que presionará a la baja al dólar. En el Ministerio de Economía, le ponen un piso de 2,88-2,90 pesos a la caída. Quedarán suspendidas, por el alza de precios, medidas del gobierno, como suba de salarios por decreto o expansión del gasto, que fueron las que generaron el problema que ahora se busca resolver.

Para frenar un nuevo aumento de los precios, el Banco Central saldrá a absorber pesos de circulación. Por la compra de dólares, el circulante se incrementó, pero, subiendo las tasas de interés, el BCRA absorberá más dinero desde ahora.

LoLs bancos Nación y Central trabajarán en conjunto con medidas para que la inflación no supere este año 9%, la nueva estimación que ahora manejan en el Ministerio de Economía para 2005 tras los aumentos del primer trimestre. Este nivel está, de todas formas, por encima de la banda establecida en el programa monetario del BCRA de 5% y 8%, mientras que en el Presupuesto figura 7,8%.

El Nación reemplazará en las próximas semanas la casi nula intervención del BCRA con dinero del Tesoro nacional. Si bien en los últimos tres días el Nación no intervino en el mercado, volverá a comprar unos u$s 20 millones diarios.

El Central continuará con la suba leve de tasas para absorber más cantidad de dinero.

Puntualmente, se volvería a subir la tasa de Lebac y la de pases pasivos, actualmente en 2,75%. En los próximos días en uno o en ambos mercados la tasa subirá 0,25% adicional. «Esto no es Brasil. Estamos con una tasa real muy negativa como para que impacte en la actividad», aseguraron desde la autoridad monetaria.

El objetivo del titular del Central, Martín Redrado, es absorber unos $ 1.000 millones hasta fin de mes. De esta forma, la base monetaria amplia (circulante más encajes de bancos en el Central) se ubicaría en el límite inferior fijado en el programa monetario.

• Piso

En cuanto al dólar, aún con la participación que tendrá el Nación, la cotización continuaría cayendo aunque levemente tras la disminución de dos centavos del viernes. Pero el gobierno está completamente definido a ponerle un piso. «Para nosotros, no debe bajar de $ 2,88 o 2,90. Sería una pésima señal en este momento para los empresarios», explicó a este diario un alto funcionario.

Las compras del Tesoro a través del Nación tienen como objetivo que el Estado se haga de dólares para efectuar los pagos a los organismosmultilaterales.

Hasta el momento, ya hay acumulados nada menos que u$s 1.600 millones, por lo cual estarían cubiertos todos los vencimientos al FMI por lo menos hasta mitad de año. Además, parte de ese dinero será utilizado para el pago de comisiones a los bancos y los intereses acumulados de los bonos de la deuda tras la renegociación.

No obstante, continuarán las compras semanales porque son clave para evitar caídas pronunciadas del dólar. El ingreso de la recaudación de marzo, que comienza a percibirse esta semana, le cae justo a la estrategia oficial.

El menú de instrumentos del Central seguirá siendo el mismo de las últimas semanas; poca compra de dólares, con lo cual se emite una reducida cantidad de pesos, y absorción a través de la emisión de Lebac y la cancelación anticipada de redescuentos de los bancos. «Estamos dentro de los límites de emisión estipulados en el programa monetario y vamos a seguir dentro de esos parámetros», aseguran desde el BCRA, donde no esconden la preocupación por la escalada de precios.

De todas formas, en el ente monetario sostienen que la culpa de la suba de precios no pasa por la cantidad de dinero circulante, sino porque algunas empresas están al límite de la capacidad instalada. Por lo tanto -de acuerdo a ese razonamiento- lo que se requiere es que haya nuevas inversiones.

«Desde el Central estamos revirtiendo la gran expansión de dinero de diciembre. Por lo tanto, desde el punto de vista monetario se está haciendo todo para evitar mayores subas de precios, pero hay otros factores que inciden», explican en el BCRA. Entre ellos, los aumentos de salarios, los ajustes en tarifas de servicios públicos y la escasa capacidad utilizable que queda en algunos sectores.