Nueva norma impulsó fuerte suba en acciones

La Bolsa logró ayer quebrar una racha de seis jornadas consecutivas en baja y subió 6%, apoyada en las renovadas expectativas que despertó el visto bueno de la Comisión Nacional de Valores (CNV) a las operaciones de contado inmediato que venían reclamando los directivos de la entidad bursátil (ver nota aparte).

Lo cierto es que el Merval experimentó una marcada recuperación en las últimas dos horas de operaciones, cuando trascendieron las primeras versiones en este sentido. El índice, que en ese momento se encontraba casi 2% abajo, revirtió rápidamente la caída y finalizó con una ganancia de 6,05%. No obstante, a tres ruedas para finalizar mayo, el recinto porteño mantiene una baja mensual de 11,95%.

Pero también contribuyó a mejorar el ánimo de los inversores el explícito apoyo que recibió el lunes el presidente Eduardo Duhalde de parte de los gobernadores justicialistas reunidos en La Pampa.

El volumen negociado en la rueda de ayer totalizó los $ 58,25 millones, de los cuales $ 41 millones correspondieron a CEDEAR. En lo que va del mes, la participación de los certificados de empresas extrajeras asciende a 76% del total operado. Ocurre que estos instrumentos cuentan con dos atributos muy preciados en tiempos de crisis como el actual. Por un lado, se trata de papeles de empresas atadas a los ciclos económicos de los principales países del mundo. Por el otro, actúan como una cobertura cambiaria, ya que siguen la evolución del dólar, por lo que no sufren la devaluación del tipo de cambio.

Lo mejor de la sesión de ayer pasó por Indupa, cuyos valores subieron 11,8%, apoyados en la orientación exportadora de la empresa y los buenos precios internacionales de su principal producto, el PVC. Tras ella se ubicaron Pérez Companc (+9,7%), Siderar (+8,2%) y Renault (+6,2%). Del otro lado, con diferencias negativas sobresalieron Telecom, que perdió 8,6% en medio de rumores sobre el pobre balance que la empresa presentaría en los próximos días, y Atanor, que cayó 3,1%.

• Riesgo-país

Pero no todas fueron buenas ayer. Si bien el Merval logró cortar su racha negativa, entre los títulos públicos predominaron las bajas. Esto hizo subir el riesgopaís 5,37%, hasta los 6.027 puntos, su nuevo récord histórico.

La marcada alza en el índice EMBI, que elabora el JP Morgan, se produjo porque los bonos más castigados fueron los de corto plazo, precisamente los que tienen una mayor ponderación en el indicador.

Pero, más allá de esto, no caben dudas de que los títulos públicos están por redondear un mes para el olvido. Algunas series, como el BOCON PRE4, registran pérdidas de 26%, mientras que otros dos bonos representativos, como el 2008 y el FRB, acumulan en lo que va de mayo caídas de 17% y 21%, respectivamente.

Ocurre que, tras el vencimiento (el 15 de este mes) de la posibilidad de cancelar deudas bancarias con títulos públicos, el reducido mercado de renta fija prácticamente no ofrece atractivos ni para los operadores locales. Hasta esa fecha, los bonos sostuvieron su demanda gracias a la posibilidad de saldar obligaciones con entidades financieras comprando títulos a 30% de su valor nominal que, para el cómputo del pago, eran tomados a su valor técnico, cercano a su valor nominal.

Por otra parte, ayer se vendió otra acción del Merval (que habilita a dos butacas en el recinto porteño) en un monto de $ 1,6 millón. La cifra satisfizo a los directivos de la entidad bursátil ya que está en línea con lo que se pagó el lunes por otra acción de la entidad y es muy superior a los $ 315 mil que se abonó el año pasado, cuando el Merval salía en salvataje de sus propias acciones.

La parte compradora de la acción que se vendió ayer estuvo representada por la firma bursátil José Cirillo y en la otra punta las ofertas las transmitió la firma Gustavo Cucchiara.

El Merval recompró 67 acciones desde que se autorizó la operatoria, en octubre de 1998, con lo que las plazas disponibles cayeron de 250 a 183.