El gobierno cancelará el viernes un nuevo vencimiento con el FMI por u$s 141 millones. Se trata de otro pago que podría haber sido prorrogado casi de manera automática, aunque esta facilidad no fue solicitada. Sin embargo, luego del acercamiento de las relaciones con el FMI, en Economía ya analizan la posibilidad de pedir una postergación en el pago de u$s 1.300 millones en préstamos que están en la categoría de «expectativa».
De los u$s 4.127 millones que vencen con el FMI hasta fin de año, u$s 2.814 millones son improrrogables. Pero el resto de los préstamos tiene una cláusula que los permite diferir por 12 meses con una aprobación formal del directorio, caratulado como «expectation». El detalle importante para la Argentina es que no es necesario tener un acuerdo vigente con el organismo para solicitarlo.
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La decisión no es sólo económica, también pasa por definiciones políticas. Si la decisión es mantener una política de desendeudamiento con el Fondo continuarán los pagos netos. Si se privilegia la situación de la Tesorería, entonces la lógica es prorrogar todo lo que sea posible este tipo de vencimientos.
También sería una decisión sensata desde el punto de vista del costo. La renovación de estos vencimientos se efectúa a una tasa de entre 3% y 4% anual. Pero financiarse en el mercado le costaría al gobierno cerca de 11% anual, por lo cual el FMI provee el crédito más barato que hoy se puede obtener.
Desde la salida de la convertibilidad, el país pidió dos veces la postergación de estos pagos: la primera fue a mediados de 2002, cuando prácticamente no había diálogo con el organismo y el programa se había caído en diciembre de 2001. La segunda fue en setiembre del año pasado, luego de la suspensión del acuerdo por las negociaciones para salir del default. Justamente, la explicación a principios de año para no pedir una postergación al Fondo de los créditos en categoría de « expectativa» fue la de no generar una situación que pudiera afectar la marcha del canje. Pero desde enero que se vienen pagando consecutivamente estos vencimientos, sin que hayan solicitado una postergación. «Con el guiño de Rodrigo de Rato las cosas cambian. Vamos a evaluar si es conveniente pedir una postergación de ciertos pagos en medio de la negociación», explicó una alta fuente del equipo económico.
Si el Palacio de Hacienda pidiese esta refinanciación con resultado exitoso, la única deuda que quedaría por refinanciar en lo que resta del año son u$s 2.800 millones. El nuevo acuerdo debería contemplar este monto, con la posibilidad de una cancelación por parte del gobierno contra un desembolso inmediatamente después del Fondo a medida que se van produciendo los vencimientos. El ministro de Economía, Roberto Lavagna, tiene casi un mes para evaluar si le conviene estratégicamente solicitar esta prórroga para los pagos de cara a la negociación que se emprenderá con el organismo, ya que el próximo vencimiento en «expectativa» se producirá el 20 de mayo. Fuentes de Economía aseguran que el de las posibles refinanciaciones no fue un tema abordado en el encuentro con De Rato.
