Para bancos Francés y Río la inflación será mayor a la prevista

El Banco Río estimó que la inflación minorista será del 11 por ciento en el 2005, y al igual que el BBVA Banco Francés, coinciden en que la Argentina aplicará una política monetaria más restrictiva.

En su informe económico, el Banco Río revisó su expectativa de precios para el 2005 y proyectó que "la inflación al consumidor llegará a 11% interanual hacia diciembre, tocando un máximo de 12% hacia julio-agosto".

En ese sentido, el informe consideró que "los aumentos de precios tienen raíces generales y no puntuales".

También indicó que "la inflación ha estado creciendo consistentemente desde principios de 2004, pero la política monetaria ha evitado cualquier tipo de ajuste en términos de tasas de interés".

Para el Banco Río, "el gobierno parece inclinado a reforzar controles y subsidios para contener los precios. Pero tarde o temprano, el ajuste de la política monetaria (o eventualmente fiscal) se producirá, posiblemente cuando el costo político de la inflación en dos dígitos sea demasiado alto", estimó.

Asimismo, señaló el informe que "el aumento de la inflación fue acompañado por una suba más que proporcional en los salarios nominales, reduciendo la brecha existente entre el salario real alcanzado a fines de la convertibilidad y el actual".

"Mirando hacia delante -agregó-, prevemos mayores subas salariales como resultado de un mayor nivel de actividad, una creciente demanda de trabajo, bajos niveles de salarios y la continua aceleración de la inflación".

Por su parte, el informe semanal del BBVA Banco Francés señaló que "en las últimas semanas, los mercados han comenzado a reflejar un sesgo al alza en inflación, como consecuencia de los elevados niveles del precio del petróleo".

Mencionó que "en Estados Unidos, las expectativas de inflación descontadas por los bonos indexados se sitúan en máximos, impulsando los tipos nominales hasta el 4,5%".

En cuanto a la Argentina, subrayó el informe del Banco Francés que "marzo comenzó con una política monetaria más restrictiva".

Explicó que "en febrero no hubo expansión monetaria (haciendo la medición con la Base Monetaria que incluye los pases pasivos) debido principalmente a la cancelación anticipada de redescuentos que sistematizó el Banco Central".

Para el Banco Francés, "es probable que en marzo siga la misma tendencia ya que, además del efecto redescuentos, el Banco Central estaría más activo en la colocación de Lebac tal como lo demostró la última licitación, en que se subió marginalmente la tasa de estos instrumentos para los plazos más cortos.-