Para los economistas es difícil evitar la caída

ORLANDO FERRERES

Se espera que la tendencia continúe bajista hasta que finalicen las liquidaciones por la exportación de la cosecha gruesa de abril, mayo y junio. Es difícil evitar una caída de la divisa mientras se siga acelerando la liquidación por parte de los exportadores, en respuesta a la presunción de que el dólar continuará cayendo. Con esto, es probable que el dólar se estabilice en un nivel aún más bajo.

Por otra parte, los altos aranceles a las importaciones las «reprimen» a éstas en un nivel de entre u$s 15 y u$s 18 millones contra los u$s 30 millones que ingresan por exportaciones. Esto hace que el gobierno se vea obligado a comprar cada vez más dólares para responder al exceso de oferta, aumentando la base monetaria o mediante emisión de letras del Banco Central, como las Lebac y Nobac. El margen que tiene la entidad es escaso. El stock de títulos públicos ya es muy alto y si el BCRA compra mayores cantidades de moneda estadounidense presionará a un aumento de la inflación como consecuencia de una mayor base monetaria.

LUIS SECCO

El límite a la intervención del Central lo pone la demanda de dinero. Mientras pueda sostenerse la demanda de moneda doméstica no habrá repercusiones en la inflación.

Respecto de la acción del BCRA, antes de que puedan sufrirse las repercusiones de un exceso de oferta de divisas se verán colocaciones más agresivas sobre Lebac y Nobac por parte de la autoridad monetaria. A riesgo, obvio, de saturar el mercado de estas letras y de una suba en las tasas de interés, aunque la economía se encuentra aún lejos de necesitar recurrir a esta alternativa. De todas maneras, todavía es muy pronto para hablar de un aumento de la inflación como consecuencia de la expansión monetaria, aunque debe asumirse que existe una dosis de riesgo más alto respecto de la actual incertidumbre sobre el nivel de actividad.

Muchos analistas de mercado están apostando a que no va a perforar los $ 2,80, pero no se puede hablar de piso mientras el objetivo del gobierno siga siendo mantener un tipo de cambio competitivo.

JOSE LUIS ESPERT

Si el gobierno pensara en crecimiento con apertura no existirían problemas de demanda de dólares. Está mal lo que hace el gobierno: debería finalmente cerrar la renegociación de la deuda externa, tanto federal como provincial.

De igual forma, el sector privado debe ser empujado por el gobierno a renegociar su deuda con el exterior. Esto también traería aparejada una mayor demanda de divisas para la cancelación de las obligaciones.

Es ridícula la intención del gobierno de desalentar el aumento de los precios dejando caer la cotización del dólar. La Argentina debe abrir su economía y no seguir únicamente circunscripta al restringido ámbito del Mercosur.

Así, un vez volteadas las deudas y la economía cerrada, la situación se traduciría en coyuntural, como contracara del superávit. Otra cosa de la que se está hablando en el gobierno y que es también contraproducente es el querer aumentar el gasto público.

CARLOS HELLER

La tendencia de los próximos días respectodel dólar es que siga a la baja. Esto conducirá a que el gobierno siga con una activa política de compras, lo cual es bueno. Las compras de dólares que realiza el Banco Central llevarán a una mayor liquidez por la expansión monetaria, haciendo reducir la tasa de interés. Es decir que seguirá viéndose una activa política de compras como respuesta a la sobreoferta proveniente del superávit.

El gobierno mantendrá la cotización necesaria para continuar con los actuales niveles de precios relativos internacionales, valores a los que podrá seguir exportando con comodidad.