Para que no baje el dólar, gobierno comprará u$s 6.000 millones en 2006

El Tesoro nacional tendrá un activo rol el año próximo para sostener el dólar. Según el programa monetario que está terminando de delinear el BCRA, compraría unos u$s 6.000 millones a lo largo de 2006, prácticamente la misma cifra que adquirirá el ente monetario.

El superávit fiscal, por lo tanto, será aplicado en buena parte para la compra de divisas. Se apunta a dos objetivos simultáneos: impedir una baja del nivel actual de $ 3 y colaborar estrechamente con el BCRA para que no emita tantos pesos.

Parte de los recursos también surgirán del Fondo Anticíclico que anunció en su momento el ex ministro Roberto Lavagna, que debería armarse con recursos que superen la recaudación prevista en el Presupuesto entre noviembre de 2005 y abril de 2006.

El programa monetario será aprobado por el directorio del BCRA el próximo jueves y el presidente de la institución, Martín Redrado, ya tiene cita en el Congreso el 21 de diciembre para presentarlo. Ambito Financiero adelantó ayer que la proyección incluida en el trabajo establece un aumento de reservas de u$s 9.000 millones en 2006, lo que las llevaría a superar los u$s 35.000 millones, por encima del récord alcanzado en 1998.

Estos son algunos de los puntos centrales que incluye el programa monetario que está terminando de elaborar el BCRA:

• En 2006 entrarán por el Mercado Unico y Libre de Cambios (MULC) u$s 12.000 millones. Una parte corresponde al superávit comercial y otra a ingreso de divisas por inversiones (tanto financieras como de largo plazo) y otros destinos.

• La mitad de ese ingreso de divisas será absorbida por el Central y la parte restante por el Tesoro nacional, que se nutrirá del superávit de las cuentas públicas.

• Las reservas no subirán en la misma magnitud, ya que se aplicarán parcialmente a pagos a organismos internacionales, en particular al FMI.

• Esta participación activa del Tesoro llevará a que el BCRA emita menos pesos para la compra de dólares, reduciendo de esta manera las necesidad de absorción de dinero, que de todas formas continuará siendo muy elevada.

• Uno de los instrumentos que más se utilizará para la absorción de pesos son los redescuentos. Este año los bancos cancelaron más de $ 10.000 millones y resultó un elemento clave. A tal punto que de los 24 bancos que originalmente tenían deuda con el BCRA, sólo quedan cinco (cuatro públicos). Para 2006, el escenario es una cancelación de redescuentos por $ 2.000 millones como piso, pero se estima que la cifra será mayor.

• De acuerdo con la participación del Tesoro y la cancelación de redescuentos, quedará definido el monto de Lebac que tendrán que ser emitidas para retirar pesos del mercado.

• También se recurrirá a los pases pasivos con el mismo objetivo, tal como se hizo este año.