Por efecto inflación el dólar cae mas ($ 2,91)

• El dólar cayó otro centavo ayer en el segmento minorista, al cerrar en $ 2,91 para la venta. Se trató de la segunda caída consecutiva luego de varias semanas en las cuales la cotización permaneció sin cambios en $ 2,93. También en el segmento mayorista se produjo una leve reducción, finalizando en $ 2,89/2,8920 para la compra y la venta respectivamente.

• El principal factor que empujó hacia abajo a la divisa fue una mayor oferta por parte de los exportadores cerealeros, que ingresaron u$s 55 millones, un monto muy superior a los registrados en días anteriores. Pese a este ingreso de divisas, el Banco Central apenas intervino comprando u$s 2,5 millones. La autoridad monetaria sigue fiel con la política que implementó a partir de febrero y acentuó en marzo de expandir lo menos posible la cantidad de dinero circulante, por lo cual está comprando pocos dólares en el mercado cambiario para evitar la consiguiente inyección de pesos.

• Por lo tanto, fue otra vez el Banco Nación el que salió a jugar fuerte en el mercado, con compras que superaron ayer los u$s 30 millones. La institución oficial es hoy el principal demandante de dólares, aunque en las últimas semanas recibió la ayuda de algunos bancos que también salieron a comprar para cancelar deudas, como el caso de Banco Río.

• La reducción de dos centavos en el dólar hace crecer el interés por los instrumentos en moneda local, como ocurre con el caso de los bonos en pesos que ajustan por CER, ya que representan una buena alternativa para defender las inversiones de la caída de la divisa. Así, el BOGAR 2018 subió 0,33%, el PRO12 0,36% y el PRE8 otro 0,54%, mientras que el BODEN 2008 ganó 0,22%. No son mejoras espectaculares, pero se nota una leve recuperación tras la fuerte caída que se había producido antes de Semana Santa. Estos títulos se «benefician» no sólo por la caída del dólar, sino también del incremento de la inflación.

• La incógnita en el mercado es hasta dónde podría caer el dólar. La posición oficial, que permanece invariable, es evitar que caiga de los $ 2,90. Pero no se descarta que hacia fines de abril, cuando comiencen a ingresar más dólares de los exportadores por la venta de la cosecha gruesa pueda caer hasta niveles más cercanos a $ 2,85/$ 2,88, aunque se trataría de una baja momentánea. Pero en los próximos días no se perforaría la barrera psicológica de los $ 2,90. De hecho, la divisa quedó compradora y podría mantenerse o subir levemente hoy. Por lo menos hasta fin del segundo trimestre será difícil que supere los $ 2,95.

• En el mercado financiero se sigue notando un fuerte excedente de pesos. Y los bancos están aprovechando las tasas del Banco Central para procurar incrementar sus colocaciones en los instrumentos que ofrece la autoridad monetaria. Por ejemplo, ayer aumentó de manera importante la absorción vía pases pasivos, cuya tasa subió de 2,75% a 3,25% anual para colocaciones a una semana. En total, el BCRA captó $ 384 millones adicionales.

• En la semana también se había notado esta liquidez en la licitación de LEBAC, ya que la oferta de fondos por parte de las entidades superó en cuatro veces lo que la autoridad monetaria estaba dispuesta a renovar.