Por primera vez, dólar futuro terminó por debajo del libre

Varios hechos producidos ayer enrarecieron el clima político y también el económico en el país aunque se dieron junto con una paradoja: el dólar futuro, a fines de agosto, cotizó por debajo del precio actual, lo que significa confianza. También da ese estado el hecho de que el Banco Central tuvo otro saldo favorable de 37 millones de dólares y se sobrepasó -hecho alentador-de nuevo el monto de 9.000 millones de dólares de reservas del país. El caso del dólar se explica porque estamos en plena cosecha gruesa, hay buenos precios internacionales pero llovió en Estados Unidos, y el precio de los granos retrocedió ayer otro 4%, igual que sucedió el lunes, con lo cual el retroceso es de 6,5%. Hay buena liquidación de divisas, y los mayoristas reclaman pocos dólares. De un promedio diario arriba de 60 millones bajaron ayer a sólo 14 millones los requeridos porque no hay compras especulativas y sí de importadores que necesitan saldar deudas. Por eso, es positivo que frente a duras cuestiones planteadas, por lo menos no se ve presión inmediata en el tipo de cambio.

El dólar futuro a fin de mes se ubicó ayer por primera vez desde su debut por debajo del tipo de cambio libre que se exhibió en las pizarras de las entidades de la City porteña. Concretamente, el Indol de la Bolsa de Comercio cerró a $ 3,65 para fines de agosto, mientras que el dólar libre ayer se operó en las casas de cambio a $ 3,66.

El dato -que fue el centro de los comentarios de los cambistas durante toda la jornada- no hace más que convalidar la estabilidad que la divisa estadounidense reflejó en los últimos dos meses. Pero, sin embargo, se trata de una relación puramente descriptiva porque el dólar futuro tiene como activo subyacente el tipo de cambio de referencia del Banco Central que ayer bajó a $ 3,63 arrastrado por la caída de la cotización de la divisa en el mercado mayorista del MAE.

El dólar libre finalizó con un alza de un centavo a $ 3,51 para la compra y $ 3,66 para la venta. No obstante, el Central mantuvo sin cambios la cotización entre las entidades que operaron por su cuenta y orden a $ 3,51 y $ 3,59 la punta compradora y vendedora, respectivamente.

Pero como viene ocurriendo en las últimas jornadas, el dato más alentador llegó desde el Central. La entidad que preside Aldo Pignanelli logró una ganancia de u$s 36,6 millones a través de sus operaciones cambiarias y en lo que va del mes ya recuperó reservas por u$s 363,9 millones. La cifra cobra relevancia si se tiene en cuenta que durante todo julio pasado la autoridad monetaria obtuvo un saldo a favor de u$s 143,1 millones, es decir, menos de la mitad de lo que ya logró cuando aún restan 10 días para finalizar agosto. Este crecimiento le permitió llevar el nivel de reservas a u$s 9.000 millones, que es lo que pide el FMI.

• Compras del Central

Ayer el Central compró divisas por u$s 55,2 millones provenientes casi en su totalidad de las liquidaciones de exportaciones agropecuarias producto de las ventas de la cosecha gruesa. Del otro lado, vendió u$s 13,9 millones en el segmento mayorista, a los que se le sumaron u$s 5 millones que cedió a bancos y casas de cambio que actuaron por su cuenta y orden.

Los cambistas coincidieron en señalar que las fuertes liquidaciones de exportaciones y las continuas intervenciones del Central están abasteciendo satisfactoriamente a una demanda que ya no cuenta con el ímpetu de meses atrás. En el mismo sentido, destacaron que las licitaciones de Lebac están secando la plaza de pesos que de otra forma irían a presionar el dólar. Pero también explicaron que la estabilidad que exhibe el billete está haciendo menguar los requerimientos de los importadores, que ya no aceleran sus compras previendo una acentuada suba del dólar.

Por otra parte, ayer en la Bolsa se negociaron $ 645.850 en el mercado de dólar futuro. El Indol para fin de mes cerró a $ 3,65, lo que equivale a una tasa de interés implícita de 19,8% anual. Se trata de valores muy inferiores en relación con los que se operaban cuando debutó el Indol, el lunes de la semana pasada. Ello se explica en parte por la tranquilidad en el mercado cambiario, pero también porque al tener los contratos a futuro una tasa de interés implícita, ésta va cayendo a medida que se acerca la fecha de vencimiento. En tanto, los contratos a fines de setiembre se pactaron sin cambios a $ 3,85.