Preocupa aumento de precios

Se conoció ayer el acta de la reunión extraordinaria del Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central explicando la suba de la tasa de referencia Selic de 18% a 21%. El principal argumento esgrimido fue el aumento de la inflación y las mayores proyecciones inflacionarias para el 2003. Ello fue utilizado por analistas y operadores para descomprimir las expectativas de una nueva suba de la tasa Selic la próxima semana. Así los contratos de futuros de tasas mostraron ayer una baja del orden de 0,76 de punto a 22,25% anual para noviembre, y de 0,62 de punto para el contrato de diciembre en 23,70% anual.

El próximo 23, precisamente el día que el Copom anuncie qué hará con la tasa, hay un vencimiento de 1.100 millones de dólares de deuda pública (contratos cambiarios). De modo que el juego especulativo tendrá apenas una impasse de una semana.

•Causa principal

El directorio del Central reconoce que el aumento de los índices de precios es causado principalmente por la suba del dólar. Al respecto, el Copom tenía sus proyecciones inflacionarias (5,2% anual para 2003) en base a un dólar de 3,2 reales (ayer cerró en 3,92 reales). No se cumplieron ambas premisas: la expectativa de inflación pasó a 5,9% y el dólar se ubicó cerca de 4 reales.

El Central explicó que, de haber mantenido la tasa en 18%, la tasa real (neta de inflación) se reduciría significativamente y eso podría estimular el traspaso de la devaluación a los precios. «El aumento de las proyecciones de inflación por encima de la meta de 2003 recomienda una política monetaria más restrictiva, aunque la causa primaria de la inflación no esté relacionada con un aumento de la demanda, y sí con el efecto sobre los precios internos de la devaluación. Una política monetaria más restrictiva reduce el traspaso de la devaluación a los precios y mejora las expectativas de inflación», sostuvo el Central.

•Metas

Del texto del acta se desprende que los directores del Copom enfatizan que la política monetaria continúa siendo calibrada para encauzar la inflación dentro de la trayectoria de las metas pactadas con el FMI. Así desvaloriza al dólar como objetivo de la suba de la tasa. Pero también señala que «una recuperación de la confianza en la conducción futura de la política económica reduciría las presiones sobre los precios y mejoraría las expectativas inflacionarias».

Un dato nuevo surgió ayer del panorama político: la Asamblea de Dios, la mayor iglesia evangélica con 18 millones de fieles, va a apoyar al candidato oficialista José Serra en la segunda vuelta electoral. Según esgrimieron los analistas, los políticos-religiosos están molestos por un proyecto de ley que se encuentra en el Congreso, propuesto por la actual alcaldesa de San Pablo, la petista Marta Suplicy, para dar estatuto legal a personas del mismo sexo. Sin duda un apoyo inesperado luego de que el candidato evangélico Anthony Garotinho se inclinará por Lula.

Esto podría compensar el impacto negativo que tiene el aumento de la tasa Selic, por su efecto antipopular en términos de encarecimiento del crédito y caída del consumo, para Serra y que es aprovechado por Lula criticando la política económica.

La única chance de Serra es volver esta medida negativa en positiva bajo el argumento de que el gobierno es responsable frente al aumento de la inflación por más que esté en un proceso electoral.