Las reservas internacionales del Banco Central prácticamente se duplicaron en los últimos 15 meses alcanzando los u$s 15.900 millones al 3 de mayo pasado. Este incremento se dio mientras la Base Monetaria ampliada aumentó solamente 26%.
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A fines de enero de 2003 las reservas se ubicaban en u$s 8.267 millones, de modo que la estrategia de intervención en el mercado cambiario encarada por el Banco Central reportó un aumento en términos absolutos de más de u$s 7.600 millones (+92,3%).
Esto se ha intensificado en los últimos meses, con la necesidad oficial de sostener el valor del dólar en niveles cercanos a los $ 2,90 para asegurar los ingresos fiscales provenientes del sector exportador vía retenciones.
Por ejemplo, durante abril pasado el nivel de reservas del Central creció más de 5% (u$s 760 millones), desde un stock de u$s 15.003 millones a principios de mes. El organismo monetario dirigido por Alfonso Prat-Gay comenzó el mes pasado interviniendo a razón de entre 30 y 35 millones de dólares diarios, para luego aumentar las compras netas a niveles de 45 millones diarios.
• Circulante
Al comparar la evolución de las reservas internacionales y de la base monetaria, resulta claro que la absorción vía las Letras del Banco Central (Lebac) son determinantes para contener el impacto de la emisión monetaria. Ya hay más de 9.900 millones de pesos colocados de Lebac.
Según los últimos datos del Central, la base monetaria asciende a unos 47.000 millones de pesos mientras la circulación monetaria es de 29.300 millones de pesos.
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