Se demora minicanje por pelea entre bancos

Terminó mal ayer la reunión entre el gobierno y los bancos para anunciar el denominado «minicanje de letras»: no hubo acuerdo entre las entidades sobre cuántos títulos cambiará cada una con un fuerte cruce de palabras entre los representantes de los bancos minoristas y el norteamericano JP Morgan. Ya está decidido, se anunciará en las próximas horas, que el gobierno lanzará este minicanje por u$s 1.500 millones, aunque internamente, los bancos no acordaron entre ellos cuánto aportará cada uno.

Esta transacción es similar a la del megacanje, aunque veinte veces menor en monto. Consiste en entregar las Letras del Tesoro que vencen este año a cambio de un nuevo título a un año de plazo, a una tasa de interés no tan seductora como las del megacanje, ya que serían de 12% anual aproximadamente.

La raíz de las escenas, casi pugilísticas, registradas ayer en el Palacio de Hacienda, se encuentra en que el JP Morgan se resistía a aportar las Letras al canje señalando: «No tenemos». Obviamente, este canje de Letras no es atractivo sino que es otra señal de «patriotismo» del mercado, ya que la tasa del nuevo papel a 12 por ciento es baja frente a 30 por ciento anual que rinden a los precios de ayer las Letras.

Ahí fue cuando comenzaron las acusaciones. «Ustedes se la pasaron vendiendo Letras en toda la semana para escaparle a este canje» le espetaron al directivo del JP Morgan. También este banco norteamericano, al quedar su propuesta fuera del grupo de entidades que piloteará la transacción, se desentendió. Hubo dos grupos que buscaron liderar el minicanje, uno compuesto por el HSBC, Río, Galicia y BBVA Francés y en la vereda opuesta el JP Morgan.

• Solución

Ya en reuniones previas con Daniel Marx y Julio Dreizzen de la Secretaría de Finanzas, Miguel Gutiérrez (JP Morgan) había evitado aportar muchas Letras al minicanje. En definitiva, fue eso lo que lo hizo quedar fuera de la transacción. Incluso, para comprobar la baja tenencia de Letras que manifestaba el JP Morgan, se intentó chequear esa información con datos de la Caja de valores y el Banco Central. «Son de pequeños clientes del banco, no una posición propia» se escudaban los del JP Morgan. Los locales, dudaban señalando que «quieren que les creamos que las Letras que poseen en cartera son de una abuela californiana interesada en las altas tasas de la Argentina y no de ellos...».

La solución quedó planteada de la siguiente manera: cada entidad de las doce que integran el selecto grupo de «Creadores de Mercado» aportará un doceavo de los u$s 1.500 millones. Salvo el JP Morgan que simplemente prometió «llevar lo que tiene». La diferencia, sería cubierta por los cuatro bancos organizadores, es decir, el Galicia, Río, BBVA Francés y el HSBC.

Un dato más de preocupación ayer para banqueros fue aportado por Daniel Marx: les solicitó u$s 1.000 millones más de fondos a los previstos para cerrar posibles desfasajes del déficit cero (se calcula por el devengado según estipuló Cavallo, pero en los cálculos de caja que son los que financieramente importan, cierra en «déficit 1.000»).

Igual anunciarán en las próximas horas que hay u$s 2.500 millones de compromiso de las AFJP para comprar títulos públicos en lo que queda del año y los 1.500 millones de este minicanje de Letras del Tesoro.