Se espera semana de cautela en mercados

La cautela reinará hasta el jueves en los bonos argentinos que ajustan por CER ya que ese día el INDEC informará la inflación minorista para junio. En la plaza especulan que la suba de precios oscilará entre 0,5% y 0,6% ya que el semestre tendría que cerrar por designio oficial con un incremento acumulado que esté en torno a 4%. Un valor por debajo de esto afectará fuertemente los precios de estos papeles que, en su gran mayoría, cerraron la primera mitad del año con importantes pérdidas. Los más castigados fueron los que nacieron del canje de la deuda. El Par bajó en los primeros seis meses más de 7% mientras que el Discount, el papel local más líquido, lo hizo en 3.60 por ciento.

Los títulos nominados en dólares tampoco tuvieron un buen semestre aunque se especula que su suerte puede cambiar en la segunda mitad del año: el viernes se conoció que el deflactor de la inflación estructural en mayo en los Estados Unidos fue de 0,1%. Son buenas noticias ya que está en línea con lo esperado por los analistas y remarca que la inflación estaría en parámetros aceptables para la Reserva Federal. Así, la tasa a 10 años norteamericana tuvo una importante baja de 9 puntos básicos para ubicarse en 5,02%. Esto podría impulsar a los mercados emergentes ya que los inversores volverán a buscar papeles con mayor riesgo. Sin embargo, los bonos argentinos tendrán un largo recorrido para lograr cerrar el año en terreno positivo. El desarme de posiciones que realizó el banco ABN-Amro y el temor a que la economía norteamericana estuviese cerca de una recesión golpearon fuerte a estos papeles: el Par lleva perdido 22% en lo que va del año mientras que el Discount, 10,42%. Paralelamente será una semana corta para Wall St. por el feriado del miércoles en EE.UU. (Día de la Independencia).   

Según el último informe económico del banco Santander Río, «la necesidad de mayor fondeo por parte de los bancos para responder al vigoroso crecimiento del crédito junto a la necesidad del BCRA de cumplir con el programa monetario, presionarán al alza» a la tasa BADLAR -promedio de lo que pagan los bancos por un depósito de más de un millón de pesos por un plazo de 30 días- en lo que resta en 2007. Vale señalar que en la actualidad esta tasa se encuentra en torno a 8 por ciento luego de subir aproximadamente 40 puntos desde mayo por cuestiones estacionales. Por su parte, los plazos fijos terminaron la semana con rendimientos de 6,5 por ciento nominal anual para plazos de entre 30 y 90 días según ABC Mercado de Cambios.