Señal al Fondo: reglamentaron ayer la compensación a bancos

Cuando faltan sólo dos días para que el FMI trate la primera revisión de las metas comprendidas en el acuerdo alcanzado en setiembre, el gobierno reglamentó ayer la compensación a los bancos por la indexación asimétrica. La normativa confirma el monto de $ 2.800 millones como costo máximo para el Estado, que hará frente a las deudas a través de la emisión de BODEN 2013 en pesos a tasa variable. Para las entidades, el ingreso en el régimen será optativo.

Esta compensación está basada en la eliminación del ajuste por CER (inflación minorista) en determinados créditos y su reemplazo por el CVS (Coeficiente de Variación Salarial).

Son tres las líneas de préstamos otorgados durante la convertibilidad y luego pesificados uno a uno que se encuentran en estas condiciones: hipotecarios hasta $ 250.000 en origen, prendarios hasta $ 30.000 y personales hasta $ 12.000.

El artículo 13, el más polémico y también el que más se discutió en el gobierno, condiciona la compensación con bonos a la entrega de nuevos créditos por parte de los bancos tras la devaluación.

«La disponibilidad efectiva de los bonos está supeditada a que las entidades hayan instrumentado, a partir del 3 de febrero de 2002, nuevos financiamientos», admitiendo también la posibilidad de que hayan refinanciado créditos existentes en mejores condiciones. En otras palabras, aquellos bancos que tras la devaluación no hayan otorgado préstamos estarán imposibilitados de recibir la compensación.

Se trata de una postura más flexible respecto de lo que se había redactado en el proyecto original, que luego fue modificado por el Congreso. Allí se exigía a las entidades a volver al mismo nivel de crédito de diciembre de 2001, o sea antes de la salida de la convertibilidad, para recibir la compensación.

• Aprobación

Esta es una de las reformas estructurales reclamadas por el FMI, que recién mañana avanzará con la aprobación de la primera revisión de las metas.

La compensación a bancos es un capítulo fundamental no sólo para el FMI sino para el resto de los organismos multilaterales, que en reiteradas ocasiones señalaron que es clave fortalecer el sistema financiero.

En cambio, no se avanzará por el momento con otra compensación, referida a los amparos que obligan a las entidades a devolver los depósitos al tipo de cambio libre, pese a que fueron pesificados a $ 1,40 más CER. El reclamo por la diferencia supera los $ 7.000 millones.

La reglamentación de la Ley 25.713, que fue la que estipuló la compensación por indexación asimétrica, no tuvo mayores sorpresas para los bancos y respondió a varias inquietudes que las propias entidades habían planteado durante su elaboración, en la Secretaría de Coordinación Económica del Palacio de Hacienda, a cargo de Leonardo Madcur, y en la Secretaría de Finanzas, a cargo de Guillermo Nielsen. El principal planteo, parcialmente escuchado, pasó por la cuestión de las nuevas financiaciones.

• Esquema

Un punto que no fue modificado pese a la solicitud de las entidades son las características del nuevo bono que recibirán los bancos. Se trata de un título en pesos que no tendrá ajuste por CER y se moverá de acuerdo con una tasa de interés variable, que estará en relación con la «tasa promedio de captación de depósitos». Para los bancos se trata de un rendimiento insuficiente, que afectará negativamente el nivel de su activo.

El esquema de compensación será efectuado en etapas -los cálculos se harán cada seis meses-y prevé la posibilidad, incluso, de que los bancos terminen compensando al gobierno. Esto, siempre y cuando el CVS termine superando a la evolución del CER (que ya aumentó 46% desde la salida de la devaluación). Claro que esto parece a esta altura imposible, debido a que el ajuste por coeficiente salarial sólo se aplicará hasta abril próximo.