El dólar en baja y plazo fijo tradicional en pesos con tasas de 2,5% anual hacen que ahorristas busquen nuevas alternativas de inversión. Hasta se están dejando de ofrecer los plazos fijos indexados por CER que aseguraban un rendimiento atractivo. Ahora está creciendo la utilización de las operaciones de compra o venta de dólares a futuro. Quien vende sus dólares hoy y los pacta recomprar a fin de diciembre puede asegurarse un retorno de 3,5% en esa moneda.
La abundante liquidez continúa conspirando contra las tradicionales colocaciones a plazo fijo que apenas ofrecen rendimientos en torno de 2,5% anual en pesos. A esto se suma que las expectativas sobre el dólar son bajistas, por lo que la mayoría de los inversores prefiere estar posicionado en pesos, lo que aumenta de por sí los excedentes de liquidez en los bancos.
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De todas maneras, una alternativa cada vez más difundida entre los que buscan asegurarse una renta en dólares consiste en operar con el futuro de la divisa estadounidense. El inversor tiene la alternativa de vender dólares -colocar los pesos a tasa de interés-y simultáneamente pactar la recompra a futuro de los billetes norteamericanos. Un ejemplo sencillo: se vender u$s 1.000 a $ 2,90 según la cotización de ayer y simultáneamente se pacta la recompra a futuro a $ 3,03 (precio del mercado de Rofex de Rosario).
Con los $ 2.900 recibidos de la venta de billetes norteamericanos se puede realizar depósito a plazo fijo. La alternativa más rentable es aprovechar las colocaciones indexadas por CER (aún a pesar de que los bancos ya están reduciendo su atractivo como se explica en nota aparte). Con una inflación estimada de 8% para 2005 se obtendría una ganancia a fin de año con este plazo fijo de $ 232. Es decir que acumularía un total de $ 3.132 a fin de año. Destinaría $ 3.030 (por la operación a futuro de dólares pactada a $ 3,03) para rehacerse de los u$s 1.000 y se quedaría con $ 102 de utilidad, equivalente a una renta de casi 3,5% en dólares (dependiendo del valor final del tipo de cambio), nada despreciable en función de lo que pagan hoy en el país las colocaciones en esa moneda. Otra opción es comprar dólares hoy y al mismo tiempo vender a futuro -a fin de 2005. Esta operación en la actualidad promete una rendimiento de 4,23% en pesos a fin de año, dado que el dólar hoy se negocia cerca de $ 2,90 y el contrato a fines de 2005 cotiza a $ 3,03.
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