S&P colocó las clasificaciones de Bepensa en CreditWatch Positivo y las clasificaciones de Embonor en CreditWatch Negativo

Nueva York (Standard & Poor's) 16 de Diciembre de 2002--Standard & Poor's Ratings Services anunció que como resultado de una revisión acerca de la industria de empresas embotelladoras de bebidas gaseosas y cervezas en la región, colocó la clasificación del embotellador de Coca-Cola Mejicano Bepensa S.A. de C.V. (Bepensa) en Revisión (CreditWatch) con implicancias positivas, en tanto que al mismo tiempo, colocó las clasificaciones del embotellador de Coca-Cola Chileno Coca-Cola Embonor S.A. (Embonor) en Revisión (CreditWatch) con implicancias negativas.
“l medioambiente macroeconómico ha sido negativo a lo largo del 2002 para toda América Latina, no obstante, las asimetrías entre Méjico y el cono sur han sido suficientemente fuertes como para resultar en tendencias crediticias contrastantes,”comentó la analista de Standard & Poor's Silvina Aldeco Martinez. “n el caso de Embonor, las condiciones económicas más débiles en algunos de los territorios en los que opera y las crecientes presiones competitivas en otros, desafían las posibilidades de recuperación de la performance financiera, la cual resulta muy débil para la actual categoría de clasificación”agregó la analista.
“in embargo, un moderado pero sostenible crecimiento en el consumo de bebidas gaseosas en Méjico, le han permitido a Bepensa evidenciar una gradual mejoría en el perfil financiero a lo largo de los últimos años,”comentó el analista de Standard & Poor's Federico Mora.
En el caso de Bepensa, las clasificaciones de la compañía fueron colocadas en revisión con implicancias positivas, debido a las mejoras en el perfil financiero alcanzadas a lo largo de estos últimos años como contrapartida de una sustancial reducción en su nivel de endeudamiento, que se combinó con un importante crecimiento en el margen de EBITDA. Esta solidez financiera se refleja en los elevados indicadores de cobertura de intereses con EBITDA de 9,9 veces (x) y un nivel de deuda a capitalización de 29,7% en el período de 12 meses finalizado en Septiembre de 2002, versus indicadores anuales a fin de 1999 de 4,6x y 56,1%, respectivamente. El CreditWatch positivo será resuelto tan pronto Standard & Poor's evalúe los resultados al cierre del ejercicio fiscal 2002 junto con las expectativas de negocio a futuro de Bepensa.
La revisión con implicancias negativas de Embonor, refleja el hecho de que a pesar de la reducción de costos planteada a lo largo de 2001 y 2002, y de la reciente reasignación de franquicias de embotellado en el mercado peruano, el desempeño financiero de Embonor no evidenció mejoras sustanciales. A lo largo del 2002, Embonor ha enfrentado crecientes presiones competitivas por parte de marcas de bajo precio incluso en algunos de los territorios franquiciados en Chile, así como también en Bolivia. Adicionalmente, la exposición de la compañía a economías más volátiles que su mercado doméstico sumada a la existencia de limitadas posibilidades de crecimiento en su principal mercado, Chile, desafían las posibilidades de que Embonor alcance mejoras relevantes en su generación de fondos en el corto a mediano plazo.

( Para mayor información consulte el artículo en inglés acerca de la industria de Empresas Embotelladoras “p & Down Fizz in the Latin American Bottling Industry” publicado hoy en www.RatingsDirect.com.)