Suben la tasa en EEUU (aún no es preocupante)

Los mercados latinoamericanos están gozando de una situación única, que desde principios de año incentivó la apreciación de las monedas de la región, la caída de los índices de riesgo-país y empujó a las Bolsas. El contexto financiero internacional, caracterizado por la caída de tasas en países desarrollados y el exceso de liquidez, creó un clima más que propenso para invertir, lo que se transformó en un elemento fundamental para una alta aceptación de la oferta argentina.

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De todas maneras, luego haber caído a 3,99% el 9 de febrero, la tasa a 10 años en EE.UU. el viernes cerró en 4,26%.

En el nivel local, el optimismo por el canje impulsó al Merval a cerrar el viernes pasado en su máximo histórico en 1.557,7 puntos, lo que llevó las cotizaciones de las empresas que componen el índice a niveles en dólares muy cercanos a los de convertibilidad.

Brasil es el país que más provecho sacó del favorable contexto internacional. Sólo en enero y lo que va de febrero, el real se apreció 3,4%, mientras que la Bolsa paulista registró el jueves pasado su nivel récord. El riesgopaís brasileño cayó 5,3% este mes a 393,3 puntos básicos.

En tanto, México logró recuperar la calificación de «grado de inversión» por parte de consultoras internacionales, al tiempo que las acciones acumulan en 2005 un avance de 5,1%. El riesgopaís retrocedió a 152,9 puntos.

«Lo que se está viendo es una caída generalizada en la medida de riesgo de todas las economías emergentes, que es producto de la excesiva liquidez que hay en EE.UU. y la caída en el rendimiento de los bonos de economías desarrolladas. Estos factores reducen el spread de tasas y tornan más atractivas las inversiones en mercados de mayor riesgo». Así lo consideró Pablo Goldberg, estratega para mercados emergentes de Merrill Lynch.

El boom de emergentes también contagió a Ecuador, el último país antes de la Argentina que se declaró en default. El índice de riesgopaís ecuatoriano cerró el pasado 4 de febrero en su mínimo histórico, cuando alcanzólos 629 puntos. El viernes cerró en 637.

Ecuador había ingresado en cesación de pagos de su deuda por un total cercano a los 6.000 millones de dólares a fines de 1999, y tras proponer una quita en torno a 30%, ahora los títulos emitidos tras el default cotizan cerca su valor nominal.

Su riego-país comenzó a caer desde principios del año pasado, cuando la suba en el precio internacional del petróleo mejoró las perspectivas de pago del país, al aumentar el valor de sus exportaciones.De esta forma, el índice de riesgo-país acumula una disminución de 4.075 puntos desde el año 2000, cuando la economía fue dolarizada. Para Goldberg,-en el caso de Ecuador «lo que está impactando positivamente es la suba en el precio del petróleo, la política fiscal austera que lleva adelante el gobierno y la construcción de nuevos oleoductos en el país».

El analista de Merrill Lynch consideró que «la reestructuración de deuda de Ecuador fue ganando sustentabilidad a medida que subía el precio del crudo».