Subieron dólar y tasas de interés

Por segunda semana el dólar volvió a apreciarse contra el resto de las monedas quedando debajo de 1,54 por euro, también continuaron en alza las tasas de interés, tanto de corto como de largo plazo según el rendimiento de los bonos del tesoro estadounidense. Por otra parte las acciones globales se comportaron a la baja, con caídas significativas en emergentes. El más típico cuadro de mayor aversión al riesgo que en buena medida puede explicarse por las expectativas inflacionarias y la crisis financiera que no afloja. En efecto, si para atenuar las primeras la Fed promete subir sus tasas de interés podría faltar a dicho compromiso si necesita mayor flexibilidad para socorrer a las entidades financieras. Por su parte éstas, a consecuencia de las pérdidas de capital sufridas, están inmersas en un proceso de desapalancamiento que las obliga a vender activos. Y venden todo, empezando por los bonos del tesoro, petróleo, acciones, y no serán excepción los activos de emergentes, en un proceso que ya empezó y continúa. Entonces ya sea porque la Fed sube la tasa de interés de corto, si se dedica a la inflación, o porque las instituciones venden activos para adecuar las relaciones técnicas por las continuas pérdidas sufridas, con alza en las tasas de largo y la suba del dólar por repatriación, la aversión al riesgo irá en aumento.

Con este panorama no se puede esperar que el mercado local repunte, menos con la carga que representa el conflicto con el campo, ya no por el conflicto en si, sino por la impericia constatada que atenta contra todos los órdenes. Los bajos volúmenes negociados son una prueba evidente de que la recuperación está muy lejana.