También aumentaron los fondos de AFJP

Consolidando la tendencia que comenzó a esbozarse durante abril, en la última quincena de mayo el patrimonio administrado por las AFJP registró un incremento de 1,7%. De esta forma, los fondos manejados por las administradoras totalizaron los $ 22.039,7 millones a fines del mes pasado, el nivel más alto en lo que va del año.

Concretamente, el incremento en el patrimonio se originó no sólo por la mejora en los precios tanto de bonos como de acciones locales, sino también por significativas alzas en los volúmenes manejados. «La proximidad del exitoso megacanje impulsó una estrategia más agresiva, la cual incluyó una mayor exposición en activos de riesgo locales», señaló la consultora Argentine Research en su informe.

En este sentido, la suba estuvo liderada por la mayor participación que tuvieron los Fondos Comunes de Inversión en las carte-ras de las AFJP, que aumentaron 1,3%, hasta los $ 2.382 millones, seguidas por el incremento de 0,30% que evidenciaron las tenencias de títulos públicos. Asimismo, los fondos destinados a acciones avanzaron 0,20% en los últimos quince días.

Retroceso

Del otro lado, los manager de las AFJP optaron por desarmar sus posiciones más líquidas. A raíz de ello, los fondos asignados a plazo fijo y a tenencias en efectivo retrocedieron 1% y 0,70%, respectivamente. La tendencia se repitió entre los CEDEAR que vieron disminuir su participación en 0,30%.

Del documento elaborado por Argentine Research se desprende que las compras de acciones locales estuvieron concentradas principalmente en Aluar (+17,6%), Siderca (+5,3%), Telecom (+2,3%) y Grupo Financiero Galicia (+1,4%). El caso de Siderca es particular, ya que la suba obedece en gran parte a su ingreso a la Bolsa de Nueva York.

Incrementos

En tanto, por sectores, las AFJP aumentaron su exposición en las siderúrgicas (+3,8%), empresas de telecomunicaciones (+2,3%) y en menor medida en bancos (+1,5%). Del otro lado, se destaca la reducción de fondos destinados a las tabacaleras (-92,1%), fundamentalmente a través de la venta de las acciones de Massalin Particulares.

La estrategia de las AFJP guarda directa relación con las expectativas sobre la inminente concreción del megacanje de deuda, que finalmente se produjo exitosamente pocos días después.

Además, en la suba de los montos asignados a los Fondos Comunes de Inversión influyó la exención que tuvieron estos instrumentos sobre el impuesto al cheque, aumentando su rentabilidad y manteniendo una alta liquidez, un atributo más que valorado por las AFJP en vísperas de una operación de la envergadura que alcanzó el «swap» realizado por el gobierno.