Los analistas dudan de que los bonos en pesos que ajustan por CER vayan a ser la noticia esta semana o en las próximas semanas. Estos títulos, que fueron la gran atracción en enero, perdieron su brillo por el efecto INDEK y ahora son considerados un activo más entre los emergentes. Los que están empezando a llamar la atención son los emitidos en dólares y en especial el BODEN 2015. La colocación directa a Venezuela, llevada a cabo la semana pasada, recibirá una buena acogida por los inversores, según especulan los analistas. Creen que la relación riesgorendimiento es muy atractiva en comparación con otras emisiones del país.
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Sin lugar a dudas, el gobierno está aprovechando la liquidez de los mercados y se endeuda a menores tasas, aunque podrían ser aun más bajas. Para las próximas semanas se esperan más colocaciones. El BONAR a 10 años es una opción que maneja el secretario de Finanzas, Sergio Chodos, siempre y cuando el contexto internacional se mantenga estable. El viernes, la tasa a 10 años de los EE.UU. bajó fuerte, cerrando en 4,67%. Esto podría influir en que la tasa de nuevas colocaciones sea inferior a la que obtuvo el gobierno con el BONAR VII hace diez días, que fue de 7,71%.
No se esperan variaciones importantes en el mercado cambiario en el corto plazo. La semana pasada, el dólar tuvo un comportamiento estable y sólo perdió una milésima de peso. Nada. Queda claro que el objetivo del Banco Central es mantenerlo por encima de la barrera de $ 3,10 e intervendrá en los mercados mayoristas cada vez que su objetivo peligre.
Los analistas que afirmaban que la tasa a 10 años de los Estados Unidos bajaría antes de fin de año, parece que empezaron a dudar de sus pronósticos. Durante el fin de semana, la presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Janet Yellen, sostuvo que la inflación continúa siendo un riesgo y que las tasas actuales están en un buen nivel para controlarla. Para esta semana se esperan varios datos que podrían inclinar la balanza definitivamente con respecto a lo que haría Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal, a lo largo del año con la tasa. Se esperan los datos revisados del crecimiento del cuarto trimestre, la última lectura de la inflación estructural medida por un indicador basado en el consumo personal, los datos de la manufactura y los de ventas de casas. Los especialistas no esperan buenas noticias: creen que el crecimiento en el cuarto trimestre será revisado a la baja, a 2,5%, y que la inflación estructural subirá 0,2%.
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