Tasas de plazo fijo triplican a Lebac

Hoy los bancos ofrecen a los ahorristas tasas más atractivas que las que brindan las Letras del Banco Central (Lebac). En algunos plazos los rendimientos que las entidades exhiben en pizarra hasta triplican los que se convalidaron en la licitación de Lebac llevada a cabo ayer.

Por ejemplo, a 30 días la tasa de corte de las Letras del Central fue de 7%. Sin embargo, ayer el promedio de los bancos privados de la City porteña ofrecía 22% anual por depósitos a plazo fijo en idéntico lapso de tiempo.

Algo similar ocurre con los rendimientos a 60 días. Mientras que con los Lebac se gana 7,5%, depositando en un banco público el ahorrista obtiene (en promedio) 24% anual, y 27% anual si se trata de una entidad privada donde habitualmente el interés está dos o tres puntos porcentuales por encima.

• Sin competencia

Pero esta creciente divergencia entre las tasas de los depósitos a plazo fijo y las de los Lebac no es casual. En rigor, desde hace ya por lo menos dos meses que los bancos y el Central dejaron de competir por los plazos más cortos.

Esto significa que quien hoy dispone de fondos para invertir en un período inferior a 90 días seguramente encontrará un mejor rendimiento entre las ofertas de las entidades financieras.

«Al Central ya no le interesan las imposiciones a corto plazo y ahora apunta a incentivar al sistema a estirar el tiempo promedio de sus operaciones», explicó el gerente financiero de un banco español. De hecho, en las últimas licitaciones de Lebac para los plazos más cortos disminuyeron sensiblemente las ofertas dado el menor atractivo de las tasas de corte.

Pero si la competencia ya no es entre el Central y los bancos, seguramente sí lo es entre éstos últimos. Desde mediados de la semana pasada varias entidades subieron entre dos y cuatro puntos las tasas que ofrecen por depósitos a plazo fijo, rompiendo una tendencia a la baja que tuvo su origen a principios de julio pasado. El objetivo es quedarse con una tajada de los $ 21.000 millones en condiciones de emigrar del sistema financiero tras la reciente liberación del «corralito».

Según las estimaciones que manejan el departamento de investigaciones económicas de un banco público, así como también los analistas de otra entidad de capitales estadounidenses, entre 8% y 10% de estos fondos irán a constituir plazos fijos, ya que el resto permanecerá con fines transaccionales en cuentas a la vista o buscará refugio en otro tipo de inversión.

Se trata de una suma nada despreciable: entre $ 1.680 y $ 2.100 millones que las distintas entidades financieras se disputarán durante los próximos días. «Todos los bancos tienen el mismo objetivo: retener a sus clientes y si es posible ganar alguno de la competencia», señaló el gerente general de una entidad privada nacional, quien agregó que en los últimos días algunos bancos también subieron las tasas «para cubrirse del nerviosismo que crearon los rumores sobre una eventual redolarización de la economía».

Paralelamente, otro factor que incentivó una corrección alcista de las tasas de los depósitos a plazo fijo es el hecho de que estacionalmente diciembre es un mes en el cual aumenta la demanda de pesos, ya que la gente los utiliza para hacer compras de fin de año o para irse de vacaciones. «La suba de tasas actúa amortiguando estas variaciones estacionales», explicó por su parte el vocero de una entidad privada del interior del país.

En rigor, la estrategia del Central buscando estirar los plazos parece estar dando resultados. Por lo menos eso refleja la licitación de Lebac en donde las operaciones más demandadas fueron a 182 días y se convalidó una tasa de 54% anual.

• Incentivo

La autoridad monetaria intenta con ello incentivar a los bancos a captar depósitos a plazo más largo, para que a la hora de invertir en Lebac no queden descalzados. «Si querés comprar Lebac a 6 meses necesitas, por lo menos, 30% de tu cartera de depósitos por arriba de los 60 días», razonó el jefe de la mesa de dinero de un banco privado nacional.

Pero un plazo de seis meses se trata de un término que los bancos aún no contemplan para sus imposiciones porque casi no tienen clientes dispuestos a depositar fondos a una fecha tan lejana y, sobre todo, con elecciones presidenciales por medio. De todas formas, desde las entidades financieras aseguraron que los plazos promedio de las imposiciones vienen aumentando semana tras semana. «El grueso de nuestros depósitos está a un plazo de entre 30 y 59 días», confirmó el vocero de un banco privado español. «Pero hasta hace dos meses y medio 58% de los fondos en plazo fijo lo teníamos a menos de 14 días», agregó.