Temor a cambios para esta semana

A lo largo del año han habido semanas mejores y, desde luego, peores. Pero ninguna como la que terminó dejó la sensación de que se estaba llegando a un posible techo. No sólo por lo ocurrido el viernes cuando el Dow apenas se movió en derredor de la línea de cierre del jueves para acabar el día en 9.608 puntos, mostrando una mejora de 0,21%, sino por la visión de futuro que más se percibió entre los inversores. El saldo de las últimas cinco ruedas fue bueno, una mejora de 3,05% para el Promedio Industrial y 4,74% para las tecnológicas (los papeles de Internet descollaron con 16,48%), con lo cual las blue chips, que venían "retrasadas" respecto al resto del mercado, terminaron por primera vez en valores superiores a los del 11 de setiembre. La duda es si el rally que se inició el 21 de setiembre puede sostenerse por más tiempo. La baja que sufrió la tasa de interés desde entonces, ha hecho poco redituables a los bonos de alta calidad, lo mismo que a los depósitos bancarios. La inversión inmobiliaria que ya se encontraba en una burbuja de euforia antes de los atentados, con las tasas hipotecarias en un mínimo de los últimos 30 años (cuando se iniciaron las series) ha perdido gran parte de su atractivo, y ante un escenario recesivo incrementa el riesgo de iliquidez. Los commodities, aun tomando en cuenta la fortísima recuperación del petróleo en los últimos días (ganó 9,84 por ciento en la semana, tras los anuncios de recortes en la producción de Rusia y la OPEC) han caído reflejando la baja que se espera en el consumo. Es por esto que para muchos la inversión en acciones quedaba como una de las pocas capaces de generar un retorno por encima de la inflación norteamericana, y con un "relativo" riesgo de baja.