Tendencias que se confirman

En tendencia que se había insinuado el lunes los índices de acciones de Argentina y Brasil, bajaron más de lo que lo hizo el Dow Jones. La razón puede verse claramente detrás de la baja en el precio de los commodities, oro, petroleo, granos. Por ello Molinos, Tenaris, Petrobras Enegía Participaciones y Petroleo Brasilero, fueron las que más cayeron. Si este es el comienzo de una tendencia queda mucho por delante para bajar, en un principio, más que las fuerzas reales de la oferta y la demanda, está el desapalancamiento de los fondos de cobertura que aumenta la oferta forzado por las condiciones crediticias imperantes. Como las acciones suelen anticiparse puede verse ello en las acciones de oro y petroleras. En el mercado local una de las pocas ventanillas abiertas para cobertura o para especular a la baja está en el mercado de opciones de la Bolsa de Comercio donde pueden comprarse opciones de venta (put) que dan el derecho a vender una acción a determinado precio pagando una prima que representa el riesgo total, o vendiendo opciones de venta calls cuyo riesgo es ilimitado a todo el recorrido en contrario (de suba) de la acción subyacente. Pueden negociarse con cierta liquidez puts de Tenaris con precios de ejercicio de 52,10 hasta 79,10, varias series con 3 pesos de diferencia entre ellas, por ejemplo, comprar una opción put de la serie de Tenaris de 70,10 abril da el derecho a vender Tenaris a 70,10 pagando una prima de $ 1,98 según el cierre del miércoles. Cada lote tiene 100 acciones de Tenaris por lo que su costo es de $ 198; si la acción cae a $ 60,10 el lote valdría por lo menos $ 1.000, esto es una ganancia de 500% para una baja de Tenaris que debería rondar 15 por ciento.