Un fin de año complicado

(El ex secretario de Hacienda Pablo Guidotti se sumó a la fila de economistas que aún no están convencidos sobre la bondad de las medidas adoptadas por Domingo Cavallo. El ex funcionario sostuvo que los cambios en materia comercial "son difíciles de interpretar por los inversores" y critica que "aún no hayan dado una estimación seria de cómo impactan las modificaciones impositivas en la recaudación". Además, vaticinó un fin de año complicado para el país, con elecciones legislativas, desaceleración regional y un horizonte de fuertes vencimientos de deuda para los primeros meses de 2002. Este es el diálogo con Ambito Financiero.)

PERIODISTA: ¿Por qué la recepción de las medidas todavía no fue buena en los mercados?

Pablo Guidotti: Por un lado, se le reconoce al equipo económico que está tratando de tomar medidas. El problema es que algunas de las decisiones, principalmente lo que se hizo en materia cambiaria o comercial, son difíciles de interpretar para los mercados de capitales. De todas formas, si bien la reacción fue negativa, no resultó tan mala como se había anticipado.

P.: ¿Cómo evalúa los cambios impositivos?

P.G.: Las modificaciones serán difíciles de administrar por parte de la AFIP. Incluso, se estaría modificando la distribución de impuestos entre la Nación y las provincias, lo que no está claro es que sea consistente con la delegación de superpoderes.

P.: ¿Cree que se está simplificando la estructura tributaria?

P.G.: La idea de concentrarse en dos impuestos (IVA y Ganancias) implica una simplificación, pero para llegar a esta situación de largo plazo hacen falta otras cosas. Primero hay que ver si cierran los números. Como esto no fue explicado, aumenta la incertidumbre.

P.: ¿Se puede prescindir del riesgo-país para buscar una reactivación que se dé a través del mercado interno?

P.G.: La Argentina depende del mercado de capitales, y la forma de conseguir una reactivación es, sin duda, bajando la prima de riesgo. H ay que tener en cuenta que los consumidores toman sus decisiones sobre la base no sólo de lo que le ofrecen en el corto plazo, sino también de sus perspectivas de largo plazo. Y aquí es donde creo que es imposible separar la cuestión económica con el problema político.

P.: ¿Cree que podremos llegar más desahogados hacia fin de año?

P.G.: De aquí hasta fin de año, la Argentina tendrá un contexto complejo. A nivel regional, habrá desaceleración económica. Y en la Argentina no se sabe muy bien qué va a pasar en las elecciones, pero da la sensación de que la Alianza sufrirá una derrota electoral. Y llegaremos a fin de año enfrentando 2002 con necesidades de financiamiento importante y elecciones en Brasil. No es un camino fácil, y la incertidumbre política limita la efectividad de las medidas económicas.